It's Time to Sell Apple Stock. Here's Why.

雖然許多人仍然持有 蘋果（AAPL 0.32%）的股票，但我認為是時候放手了。這隻股票在過去十年表現出色，但最近的所有漲幅都是由於投資者推高股價，而不是實際的業務表現。

蘋果在過去三年中表現出了一些非常平淡的季度，且沒有任何增長的跡象。因此，市場自我修正並將蘋果的股價調整到更合理的水平只是時間問題。

在過去五年中，iPhone 銷售並沒有太大變化

蘋果無需介紹。它是全球最受歡迎的科技品牌之一，尤其是在美國。它構建的產品生態系統無與倫比，吸引了眾多用户。

然而，蘋果似乎在一場最重要的技術競賽中落後了：人工智能。蘋果的大部分收入來自 iPhone，而其人工智能功能 Apple Intelligence 與安卓競爭對手相比還有很大提升空間。這在其截至 2024 年 12 月 28 日的 2025 財年第一季度中顯而易見。蘋果的第一季度涵蓋了至關重要的假日季度，這段時間大多數 iPhone 都會售出。如果第一季度 iPhone 銷售激增，那麼顯然最新的發佈是成功的。如果銷售持平，那麼顯然這款手機沒有帶來任何新意。

以此標準來看，可以安全地説，蘋果在一段時間內確實沒有取得實質性進展。

數據來源：蘋果。

在五年的時間跨度內，蘋果的 iPhone 收入實際上沒有任何變化。當考慮到通貨膨脹時，2020 年假日季度的 656 億美元 iPhone 銷售額相當於 2024 年的 795 億美元，這個情況更糟。

因此，按通貨膨脹調整後，過去五年 iPhone 銷售額下降。由於 iPhone 銷售佔總銷售的 56%，這對蘋果來説並不是一個好兆頭。

總體而言，蘋果的收入同比增長了 4%，但由於效率提升，其每股收益（EPS）增長了 10%。這表明，儘管蘋果沒有增長，但管理層在最大化盈利能力方面做得很好。

然而，這種增長基本上是市場平均水平，因此該股票的交易價格應該與更廣泛的市場相當。

蘋果的股票具有溢價估值

雖然蘋果的財務表現基本上是市場平均水平，但其股票的估值卻像是下一個最大增長公司的股票。

蘋果股票的市盈率高達 36 倍的歷史收益和 31 倍的未來收益。

AAPL 市盈率數據來源於 YCharts。市盈率 = 股價/每股收益。

與 標準普爾 500 指數 相比，後者的市盈率為 25.5 倍的歷史收益和 22.3 倍的未來收益，蘋果的溢價約為市場的 40%。

現在，我可以接受蘋果由於其卓越的品牌價值而應當享有溢價的觀點，但 40% 的溢價對於僅僅品牌價值來説實在是太高了。

還有許多比蘋果更具吸引力的投資，因為多家公司以更便宜的價格交易，並且增長強勁。以下是一些例子：

數據來源：YCharts。

所有這些都是比蘋果更具吸引力的投資選擇，代表了合理價格下的增長。

最後一點，如果你持有標準普爾 500 指數基金，那麼你已經在蘋果股票中擁有近 7% 的基金份額。這已經是一個相當大的權重，而進一步投資於一家沒有取得卓越業績的公司並不是明智的投資策略。

還有太多其他有前景的公司，不值得將時間浪費在蘋果這隻個股上。因此，我認為是時候放棄蘋果股票，關注更有前景的領域。