Prediction: 2 Artificial Intelligence (AI) Stocks That Will Be Worth More Than Nvidia 3 Years From Now

很少有公司像 Nvidia(NVDA 0.90%) 一樣從生成性人工智能 (AI) 的崛起中獲益。自 2022 年 11 月 30 日 OpenAI 推出 ChatGPT 以來，該芯片製造商的股價幾乎增長了八倍，到 2024 年底時，其市值約為 2.9 萬億美元。它曾短暫地成為全球最有價值的公司，目前的市值約為 2.9 萬億美元。

Nvidia 強勁的財務業績在 2025 年看起來將繼續保持，因為大型科技公司計劃在配備其 GPU 的 AI 數據中心上花費數百億美元。儘管 DeepSeek 的開源 R1 模型展示了軟件創新在節省成本方面的潛力，科技公司仍然堅持其支出計劃，甚至在增加更先進硬件的情況下也是如此。然而，現在 Nvidia 的現金牛面臨的長期脆弱性比許多投資者之前看到的更為明顯。

另外兩家 AI 領導者最近的長期前景有所改善，這可能導致它們在未來幾年內超越這家半導體巨頭的估值。以下是兩家公司，可能在三年內其股價超過 Nvidia。

圖片來源：Getty Images。

1. Meta Platforms

Meta Platforms(META 0.35%) 是 Nvidia 最大的客户之一。這個社交媒體平台 Facebook、Instagram 和 WhatsApp 背後的公司承諾在 2025 年進行 600 億到 650 億美元的資本支出，包括在路易斯安那州建設一個大型數據中心的計劃。該數據中心將配備大量 GPU，主要由 Nvidia 提供。

Meta 持續投資於 AI 有充分的理由。它將從過去兩年的創新中獲得巨大的收益。通過將其推薦算法擴展到基於開發大型語言模型所學原則的更通用模型，它已經在 Facebook 和 Instagram 的內容推薦算法上取得了顯著改善。

結果是更高的用户參與度和更好的廣告定位。這在上個季度的廣告展示量增加 6% 和每個廣告的平均價格增加 14% 中得到了證明。

在生成性 AI 方面，Meta 也有很多收穫。它可以讓更多用户更容易地創建內容，進一步增加參與度和活躍用户數量。它正在開發工具，使營銷人員更容易創建和測試廣告活動。其 AI 驅動的 Advantage+ 購物廣告在第四季度推動了 50 億美元的廣告支出，採用率正在快速增長。

在未來，Meta 在 WhatsApp 上為企業提供 AI 聊天機器人的機會巨大。它還將其 Meta AI 服務整合到所有產品中，包括 Ray-Ban Meta 眼鏡。隨着 Meta AI 擴展到 10 億用户，它可能成為公司另一個收入來源。

截至目前，Meta 的股票交易價格為未來收益預期的 27.8 倍。如果考慮到息税折舊攤銷前利潤（EBITDA），其企業價值與未來 EBITDA 的比率僅為 15 倍，這個倍數看起來更具吸引力。Meta 在未來幾年應該會經歷顯著的折舊費用，因為其資本支出大幅增加。但如果其投資如預期那樣獲得回報，那麼以當前估值購買 Meta 的股票將是非常值得的。

如果 Meta 能夠在未來三年內保持中 20 倍的市盈率，同時以高個位數的速度增長收益，它可能成為一隻價值 3 萬億美元的股票。如果在此期間 Nvidia 的股票停滯不前，而大型科技公司尋求使 AI 盈利，它可能會超越這家芯片巨頭的市值。

2. Amazon

Amazon(AMZN -4.05%) 在過去兩年中其盈利能力大幅提升。自由現金流從截至 2022 年 9 月的 12 個月內的負 197 億美元，增長到最近 12 個月的 477 億美元。這一增長在未來幾年看起來將繼續。

推動 Amazon 近期成功的最大動力是其雲計算業務 Amazon Web Services，或稱 AWS。Amazon 運營着最大的公共雲平台，並正在構建工具，幫助開發者在生成性 AI 的前沿基礎模型上進行開發。

雖然 Amazon 在 2023 年被競爭對手迅速趕超，但在 2024 年表現良好。在 2023 年運營收入持平後，2024 年其運營收入飆升，截止到 9 月的 12 個月內增長了 60%。這主要得益於隨着運營規模的擴大而實現的利潤率提升。

Amazon 還通過幾種重要方式提高了其核心電子商務部門的盈利能力。首先，其 Prime 會員計劃持續受到歡迎，推動了強勁的訂閲收入增長。其次，廣告在其市場和 Prime Video 上不斷增長，提供了一個極高利潤率的收入來源。

最後，物流網絡和運營的改善使其能夠降低每個付費單位的運輸成本，提高了運營利潤率。事實上，Amazon 在過去 12 個月內的北美運營利潤率達到了 5.9%，其國際報告部門在 2024 年中期實現了盈利。

Amazon 在 AWS 和電子商務業務的擴展上投入了大量資金。管理層預計 2024 年的資本支出將達到約 750 億美元，並計劃在 2025 年投入更多。但 Amazon 歷史上在資本支出上會大幅增加，然後放緩，讓這些投資產生強勁的自由現金流。當管理層放慢腳步，努力最大化其支出時，應該會看到自由現金流的進一步提升。

亞馬遜股票目前的交易價格約為其過去自由現金流的 59 倍，略高於其歷史平均水平約為 50 倍。這表明投資者預計未來自由現金流將實現更快的增長。隨着未來幾年自由現金流增長的實現，亞馬遜的股價應該會進一步上漲，即使該倍數有所下降。這可能會在未來幾年內輕鬆導致該股票的市值達到 3 萬億美元，最終超過英偉達。