Best Stock to Buy Right Now: Amazon vs. Carvana

當 Carvana(CVNA 0.34%) 在 2017 年上市時，樂觀者聲稱它可能成為 " Amazon(AMZN -4.05%) 的二手車版"。它通過在線市場簡化了購車流程，將汽車直接送到客户的家門口。

但 Carvana 在市場首秀後經歷了一些劇烈波動。它以 15 美元的價格上市，在 2021 年 8 月 10 日創下 370.10 美元的歷史最高點，然後在 2022 年 12 月 27 日暴跌至 3.72 美元的歷史最低點。那時，通貨膨脹抑制了市場對大宗商品的需求，而利率上升使汽車貸款變得不那麼吸引人。

圖片來源：Getty Images。

然而，截至目前，Carvana 的股票已回升至約 255 美元。在其歷史最低點時投資 1 萬美元的股票，今天的價值大約為 685,480 美元。同一天對 Amazon 的投資價值為 28,400 美元。

隨着利率的穩定和二手車市場的回暖，Carvana 的股票回升顯著。在過去兩年中，Carvana 顯然是更熱門的股票，但在可預見的未來，它是否仍然比 Amazon 更值得購買？

Carvana 已度過週期性低谷

Carvana 的銷量在 2020 年激增 37%，在 2021 年激增 74%，但在 2022 年下降 3%，在 2023 年暴跌 24%，因為利率上升。儘管這一下降令人震驚，但其銷量在 2024 年前九個月同比增長了 28%。它預計這種復甦將在第四季度繼續。

這次復甦主要得益於利率降低、二手車市場的穩定以及其每月獨立網站訪客的增長，從 2020 年底的 850 萬增加到 2024 年第三季度的 1750 萬。它還通過在 2022 年收購在線拍賣平台 ADESA 擴展了其生態系統。

從 2023 年到 2026 年，分析師預計 Carvana 的收入將以 20% 的年複合增長率（CAGR）增長，其每股收益（EPS）將以 72% 的 CAGR 增長。我們應該對這些估計持謹慎態度。以 380 億美元的企業價值來看，Carvana 的股票在預計銷售的兩倍和 2025 年調整後 EBITDA 的 22 倍下似乎便宜，但在一般公認會計原則（GAAP）下的前瞻性收益為 128 倍時，吸引力就大大降低了。

Amazon 的業務再次回暖

Amazon 的收入在 2020 年增長了 38%，在 2021 年增長了 22%。由於疫情推動人們進行更多在線購物，其電子商務銷售激增，而云應用的使用激增也推動了其雲基礎設施收入的增長。

但在 2022 年，Amazon 的收入僅增長了 9%，因為它經歷了疫情驅動的增長高峰。上升的通貨膨脹和更高的利率也抑制了消費者在其市場上的支出，並促使更多公司削減雲支出。

在 2023 年，Amazon 的收入增長了 12%。這一加速增長得益於其電子商務業務，該業務優先考慮更快的交付並擴展到更多國家；以及其 Amazon Web Services (AWS) 雲業務，隨着更多公司升級其雲基礎設施服務以處理最新的人工智能應用而獲得了動力。

從 2023 年到 2026 年，分析師預計 Amazon 的收入和每股收益（EPS）將分別以 11% 和 38% 的 CAGR 增長。這一增長應得益於其 Prime 生態系統的粘性，目前全球有超過 2 億訂閲者，以及 AWS，其利潤率遠高於其核心電子商務市場。儘管以 39 倍的前瞻性收益來看並不便宜，但其強勁的增長和在電子商務及雲市場的領導地位可能會為其更高的估值提供合理依據。

更值得購買的是：Amazon

Carvana 經歷了顯著的反彈，但高企的利率可能會限制其在未來幾個季度的上行潛力。與此同時，隨着宏觀環境逐漸改善，Amazon 的業務應該會再次回暖，相對於其長期增長潛力，它的估值仍然看起來合理。因此，儘管在過去兩年中，Amazon 的股票表現不及 Carvana，但它可能會重新站穩腳跟，並在再次啓動其電子商務和雲增長引擎時大幅上漲。