Goldman Sachs interprets capital flows: Funds shift from "hard" to "soft", capital escapes from Taiwan and South Korean stock markets, hedge funds increase holdings in China

DeepSeek 正在改變全球資金流動趨勢。

據高盛數據，自 1 月 27 日 DeepSeek 發佈以來，除中國 AH 外的新興亞洲地區出現 30 億美元資金外流，來自韓國和中國台灣市場（各 10 億美元）。這反映出投資者正在重新評估科技行業內部的投資機會。

高盛報告指出，過去三個月，新興市場和亞洲共同基金的配置正逐步從硬科技向軟科技轉移。這一趨勢在 1 月底人工智能公司 DeepSeek 發佈重要消息後更為明顯。

同時，對沖基金對中國股票態度微妙變化。根據高盛 Prime Services 數據，1 月份中國股票（包括在岸和離岸）出現適度淨買入，風險偏好有所回升。不過，多空比率從近期高點回落。全球 Prime 賬簿中對中國的配置仍處於 5 年低點附近，1 月末淨配置比例為 7.1%。

從上週單週數據來看，除中國 AH 股外的新興亞洲市場出現 17 億美元的外資淨流出，其中中國台灣市場流出最多，達 8 億美元。印度、韓國和東盟國家和地區的外資流出規模分別為 4 億美元、2 億美元和 2 億美元。

非亞洲新興市場同樣面臨資金壓力，上週淨流出 2 億美元，主要來自巴西（1 億美元）和南非（5700 萬美元）。

相比之下，中國內地與中國香港股市間的互聯互通資金流向較為樂觀。春節後南向資金（內地投資者買入港股）流入有所放緩，但上週仍錄得 6 億美元淨流入，今年以來累計流入已達 170 億美元。