Better High-Yield Dividend Stock: Pfizer vs. Merck

尋找提升被動收入來源的投資者可能會將目光轉向製藥行業。根據最近的價格，您可以購買 默克（MRK -0.88%）的股票，收益率超過 3%，而 輝瑞（PFE -0.35%）的股票收益率超過 6%。

這兩家高收益分紅股票中，哪一隻更適合您的投資組合？讓我們權衡它們的優勢與面臨的一些挑戰，以看看哪隻股票現在更值得購買。

支持默克的理由

默克的股票自去年達到峯值以來已下跌約 34%。該股票面臨壓力，因為其主要藥物——一種名為 Keytruda 的癌症免疫療法，預計將在 2028 年失去在美國和中國市場的專利保護市場獨佔權。

關於 Keytruda 在歐洲的專利保護預計將在 2031 年到期，隨之而來的生物仿製藥競爭可能會留下一個巨大的市場空白。Keytruda 在第四季度的銷售額同比增長 19%，達到年化 313 億美元。這大約佔默克總收入的一半多一點。

現在，默克的股票已經被打壓，提供的收益率高於我們通常看到的這家成熟製藥巨頭的水平。根據最近的價格，該股票提供 3.7% 的收益率。

去年三月，食品和藥物管理局（FDA）批准了 Winrevair，這是一種用於治療成人肺動脈高壓的藥物。第四季度 Winrevair 的銷售額攀升至年化 8 億美元，可能在一定程度上抵消即將到來的 Keytruda 損失。分析師預計到 2029 年，Winrevair 的銷售額可能達到 40 億美元。

像 Keytruda 這樣的生物藥物在失去專利保護後的頭幾年通常會損失約 50% 的銷售額。Keytruda 的年銷售額已經超過 310 億美元，因此默克需要至少再推出幾款與 Winrevair 規模相當的藥物，以抵消即將到來的損失。然而，Winrevair 之後，默克的研發管線中並沒有太多令人興奮的項目。

在 Winrevair 之後，默克管線中最有前景的臨牀階段項目是一種暫定名為 MK-0616 的膽固醇藥物。該公司在 2023 年啓動了一項 17,000 名患者的三期臨牀試驗，初步結果可能很快就會公佈。

MK-0616 是一種口服 PCSK9 抑制劑，能夠顯著增強肝臟對低密度脂蛋白膽固醇的吸收能力。來自 安進 的可注射 PCSK9 抑制劑 Repatha 去年的銷售額增長了 36%，達到了 22 億美元。即使默克的口服選擇在 PCSK9 領域佔據主導地位，該公司仍需要推出幾款重磅藥物，才能讓投資者在 Keytruda 失去市場獨佔權後，安心期待其分紅持續增長。

支持輝瑞的理由

輝瑞的股票自 2021 年創下歷史新高以來已下跌超過一半。幸運的是，對於尋求收入的投資者來説，其分紅支付正在朝着正確的方向發展。

去年 12 月，輝瑞將其分紅提高至每股 0.43 美元，連續第 16 年增加。根據最近的價格，其收益率高達 6.7%。

通常，提供超過市場平均四倍的超高收益率的股票，往往處於分紅削減的邊緣。但輝瑞似乎並非如此。這家制藥巨頭預計今年調整後的每股收益將在 2.80 美元至 3.00 美元之間。這超過了其最近提高至每股 1.72 美元的分紅承諾所需的金額。

輝瑞的 COVID-19 治療藥物和疫苗的銷售額已大幅下降，但最糟糕的情況已經過去。Paxlovid 和 Comirnaty 的合計銷售額在 2024 年下降了 11%，總計 111 億美元。

Eliquis 是一種與 百時美施貴寶 合作推廣的抗凝血藥物，目前是輝瑞最大的收入來源。它可能在 2028 年開始與美國市場上的仿製藥競爭，但留下的空白並不難填補。Eliquis 僅佔輝瑞總收入的約 10.3%。

輝瑞最近推出的幾種治療藥物有望抵消即將到來的 Eliquis 損失。例如，Padcev 是一種新的癌症治療藥物，在第四季度的年化銷售額達到了 18 億美元，未來可能會更高。FDA 在 2023 年批准其用於治療一線膀胱癌患者，預計到 2030 年年銷售額將超過 80 億美元。

現在更值得購買的股票

與默克相比，輝瑞即將面臨的專利懸崖相對容易管理。雖然輝瑞似乎有望在未來十年繼續其分紅增長的勢頭，但默克的分紅未來則不那麼確定。

如果這兩隻股票的收益率相同，輝瑞仍然會是更好的選擇。輝瑞的收益率更高，且似乎在未來十年內仍將繼續上升，因此輝瑞顯然是現在更值得購買的分紅股票。