How Banks and Insurance Companies Respond to the "Surge" in Gold Prices at the Beginning of the Year
2024 年黃金價格持續上漲，國際金價創歷史新高，推動國內市場價格上升。多家銀行調整黃金投資產品，提升積存金起購金額以控制業務規模，降低風險。同時，招商銀行將調整黃金賬户相關利率。這些措施反映出金融機構對黃金投資的重視和應對市場波動的策略。
在 2024 年漲潮 20% 的黃金價格，仍在持續 “狂飆”。
2 月 7 日，國際金價創下 2883.16/盎司美元的歷史新高；次日維持高位，最高觸及 2910.60 美元/盎司。
截至北京時間 2 月 10 日下午 18 時 21 分，倫敦金報價 2903.19 美元/盎司，近一個月漲幅達 7.95%。
國際金價推動下，上海黃金交易所同期黃金 Au9999 同期報價 679.8 元/克，近一個月上漲 7.23%；
騰訊理財通顯示，周大福、老鳳祥、週六福黃金報價分別為 873 元/克、869 元/克、873 元/克，日漲幅均在 0.23% 以上。
持續火熱的行情之下，不少金融機構也將矛頭對準了這塊 “香餑餑”。
積存金門檻再提升
信風梳理公開信息發現，已有多家銀行在年後對黃金投資產品作出調整。
一是調整黃金積存金產品購買條件。
2 月 10 日起，中國銀行積存金產品購買最小金額將由 650 元上調至 700 元，追加購買金額維持 200 元整數倍不變。
這是 2025 年首家公告上調積存金產品起購金額的銀行；更早之前，農業銀行、建設銀行、招商銀行等國股行都曾在 2024 年頻繁調整積存金起購金額。
例如建設銀行 2024 年兩次上調黃金積存業務定期積存起購點，最低金額由 500 元增加至 700 元。
同年 9 月，農業銀行公告按金額定投農行存金通 2 號的購買起點，調整為隨金價浮動方式，交易遞增單位維持 10 元不變；
寧波銀行、郵儲銀行、工商銀行、招商銀行、平安銀行也曾在 2024 年相繼調整積存金起購點，幅度在 100 元至 120 元之間。
從調整方向看，提高起購門檻可幫助銀行在一定程度上控制業務規模，避免在黃金價格大幅波動時，因過多小額投資者的進出而帶來較大的風險和管理壓力。
二是調整黃金賬户業務相關利率。
2 月 12 日起，招商銀行將調整黃金賬户業務相關的利率，黃金賬户活期年化利率、三個月期、六個月期、九個月期產品年化利率相比之前均有所下調。
對比目前利率，活期利率擬下調 0.09%，三個月期利率擬下調 0.2%，六個月期利率、九個月期、一年期利率均下調 0.3%。
同時，招商銀行自 2 月 17 日起將上調黃金賬户買賣交易點差，並稱 “近期黃金價格波動較大，請投資者關注市場行情，理性投資。將根據市場情況對賬户買賣交易點差進行調整。”
此前，興業銀行旗下研究機構曾指出，短期黃金估值和技術指標均已超買。
“金價季度滾動漲幅達到 10、15、20% 時，通常出現休整。” 該機構稱，“上述三種漲幅，分別對應於 2024 年 11 月中旬金價低點，若 2 月中旬金價上漲至 2810、2937、3064 美元/盎司時。”
最新報價顯示，倫敦金已達 2903.19 美元/盎司，正迅速逼近漲幅 15% 對應的 2937 美元/盎司。
“目前黃金的價位處於高位，投資更需謹慎。” 招商銀行一位客户經理對此表示。
10 家險企拿到 “入場券” 之後
從長期來看，我國或仍有資金持續湧入黃金市場。
有分析師指出，央行重回 “購金之路”，若無意外因素，短期很難中止。“參照央行外匯儲備中的黃金資產佔比，未來仍可能有動力在合適時間內購入黃金。”
央行最新數據顯示，我國 1 月末黃金儲備已達 7345 萬盎司，為連續第三個月增持黃金。
另據中國黃金協會披露，2024 年央行累計增持黃金 44.17 噸，截至 2024 年底，我國黃金儲備達 2279.57 噸，位居全球第 6 位。
作為中長期 “耐心資本” 的險資，在未來也可能陸續參與黃金投資。
目前金融監管總局已印發《關於開展保險資金投資黃金業務試點的通知》（下稱《通知》），允許 10 家試點險企以中長期資產配置為目的，投資上海黃金交易所的黃金現貨、延期合約及相關衍生品。
《通知》要求，試點保險公司投資黃金應當靈活運用大宗交易、詢價交易、競價交易等方式分期分批建倉，避免因異常交易行為對市場造成衝擊；
並規定，本輪試點投資上限為險企在管總資產 1%。
據 10 家試點險企體量估算，《通知》帶來的險資體量上限應在 2000 億元左右，約合全球存量現貨黃金 ETF 的 8%。
“資產荒” 持續加劇的背景下，投資黃金的 “鬆綁”，對險企而言可謂是 “久旱逢甘霖”。
有專家指出，黃金作為長期資產與保險資金配置需求具備一定匹配度，可有效分散保險資金的投資組合風險。
早在 2018 年，中國保險資產管理協會副會長曹德雲就曾指出，險企作為金融市場的重要機構投資者和長期投資者，對黃金資產配置具有較為濃厚的興趣。
從海外經驗看，美國、歐洲、日本等大型保險公司通常將黃金納入投資組合，用於對沖通脹和利率風險。
即便在險資配置黃金未獲 “鬆綁” 的環境中，亦有險企通過黃金相關股票或基金，參與市場。
例如 2021 年，人保資產就曾設立行業首個投資於黃金指數證券投資基金的組合類資產管理產品。
彼時人保資產表示 “黃金投資需求顯著，市場潛力巨大。”
2024 年末，曹德雲再度公開表示 “險資投資黃金已成為行業內外的共識和期待，有望在不遠的將來成為黃金市場的重要機構投資者和參與者。”
一位大型險企人士透露 “不少頭部險資一直都想配黃金，以前不讓，現在的問題是價格太高。”
“黃金貨幣錨的屬性對險資而言很友好。” 該人士稱，“長期看，險資態度可能還是樂於擇機配置，如果達成金價繼續長期向上的共識，機構可能用類似於定投的方式介入。”
市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
