After the impact of DeepSeek, NVIDIA will face the test of its financial report

來源：Wind（香港萬得通訊社）

英偉達（Nvidia）將於 2 月 26 日盤後公佈財報，儘管股價受 DeepSeek 衝擊，但華爾街對其 AI 技術優勢持樂觀態度，預計財報將帶來積極反應。Evercore ISI 分析師馬克•利帕西斯（Mark Lipacis）認為，英偉達在超大規模雲服務市場的領先地位和強大軟件生態系統使其保持 5 至 10 年的競爭優勢。

英偉達股價受 DeepSeek 衝擊

今年以來，英偉達股價下跌了 0.54%，而標普 500 指數同期上漲 3.14%。英偉達股價受多重因素影響，DeepSeek 是其中之一。

DeepSeek 是中國的一款人工智能軟件，該軟件表明，訓練模型的成本可能低於預期。這一突破引發市場擔憂，認為未來客户對英偉達圖形處理單元（GPU）的需求可能減少，或轉向博通（Broadcom）和美滿科技（Marvell Technology）等公司的應用特定集成電路（ASIC）。

然而，Evercore ISI 分析師利帕西斯在與超大規模雲服務提供商的 “高級 AI 工程師” 交流後，仍對英偉達的市場定位持樂觀態度。他指出，英偉達 “仍然是超大規模雲服務商客户的首選平台，其強大的軟件生態系統和廣泛的開發者社區使其領先市場上其他競爭者 5 至 10 年。”

此外，利帕西斯認為，DeepSeek 的案例表明，大型語言模型 “仍在快速發展”，而這一背景對英偉達來説是利好消息，因為該公司擁有 “靈活且可編程的平台”。英偉達的芯片兼具訓練和推理能力，在推理工作日益重要的今天，專家預測英偉達將是最有效的參與者。

利帕西斯指出，英偉達股價疲軟部分源於市場對 Blackwell 芯片推出時間的擔憂，但其整體需求仍大於供應。他在報告中寫道：“如果 B100 無法及時供應，客户仍將購買英偉達的現有產品 H100。” 他指的是 Blackwell 和 Hopper 系列芯片。

華爾街看好英偉達財報

在英偉達財報發佈前，利帕西斯對其股票給予了 “戰術性跑贏大盤” 的評級，預計該公司將在 2 月 26 日發佈 “積極的報告和前景”。

他補充道：“我們認為最大的風險是，Blackwell 的推遲可能會導致出貨量出現空檔。”

儘管英偉達今年股價表現受到了 DeepSeek 衝擊，但利帕西斯並不是唯一一個對 英偉達業績前景保持樂觀的人。瑞銀分析師表示，他們預計英偉達在截至 1 月的季度業績和截至 4 月的季度前景將表現強勁。Blackwell 芯片的收益預期已經 “轉向上升”，同時英偉達的產品組合正從 Hopper 轉向更新的 Blackwell。

瑞銀還認為，隨着原始設備製造商（OEM）增加庫存，英偉達的收入來源將增加。同時，瑞銀預計截至 1 月的季度，Blackwell 的總收入將達到 90 億美元。瑞銀維持英偉達 185 美元的目標股價，並給予買入評級。

美國銀行分析師維維克•阿雅（Vivek Arya）也表示，英偉達是他 2025 年的首選股票。

阿雅在給客户的報告中寫道：“財報電話會議後投資者情緒可能上升，因為：1）我們預計英偉達將重新確認 Blackwell 的執行情況；2）對 2026 財年/2025 日曆年持信心，預計數據中心銷售將同比增長 60% 以上（這仍然低於台積電預計 2025 年 AI 領域同比增長 100% 以上的預期）；3）為 3 月 17 日的旗艦 GTC 大會（重點轉向 GB300、Rubin 以及機器人等實體 AI 項目）提前創造興奮氛圍。”