Q4 performance exceeded expectations but concerns over slowing user growth led to a shocking post-market plunge for Reddit

智通財經 APP 獲悉，Reddit(RDDT.US) 週三美股尾盤暴跌，主要系此前該公司第四季度用户增長低於華爾街預期，凸顯出這家新上市公司在規模更大的數字廣告同行 Meta Platforms(META.US) 和谷歌 (GOOGL.US) 的賽跑中稍顯落後。該公司週三盤後發佈的第四季度財報顯示，公司在此期間的日均活躍獨立訪問者為 1.017 億，低於分析師平均預期的 1.038 億。

報告顯示，該公司 Q4 銷售額同比增長 71.3% 至 4.277 億美元，超出市場普遍預期的 4.089 億美元，GAAP 每股盈利為 0.36 美元，超出分析師普遍預期的 0.25 美元。此外，下一季度收入指引好於預期，該公司預計季度營收為 3.6 億至 3.7 億美元，中值 3.65 億美元超出分析師平均預期的 3.603 億美元。不過用户增長指標的戰局不利仍令市場感到擔憂。

Reddit 表示，在谷歌改變算法影響搜索流量後，該平台用户增長放緩。過去幾年，Alphabet 旗下谷歌在一天內佔 Reddit 流量的 50% 之多，這使得該社交媒體網站十分容易受到這家排名第一搜索引擎的影響。

Reddit 首席執行官史蒂夫·霍夫曼在一次採訪中説：“谷歌算法發生了變化。” 他指出，這種影響主要體現在沒有登錄 Reddit 平台的美國用户身上。他説，公司在第一季度已經看到了改善。

報告發布後，該公司在盤後交易中一度下跌近 20%，截至發稿，該股盤後下跌 15%。自去年 3 月上市以來，Reddit 的股價已經上漲了六倍多，今年以來已經上漲了 30% 以上，遠超大盤。自 2022 年美股 IPO 市場開始放緩以來，它一直是表現最好的上市股票之一。

Bloomberg Intelligence 分析師曼迪普•辛格 (MandeepSingh) 表示，美國每日用户缺乏季度增長可能是由於 “大型語言模型應用程序和搜索提供商在自己的頁面上顯示匯總結果，而不是將流量引導到 Reddit”。辛格指出 Reddit 對谷歌的流量依賴問題，並表示 Reddit 可能會增加人工智能功能 “以減少對大語言模型和搜索引擎使用的依賴。”

總部位於舊金山的 Reddit 一直在大力投資廣告技術，以更好地與在全球廣告市場佔據主導地位的谷歌和 Meta 同台競技。Reddit 在過去一年中推出了幾種新的廣告形式，包括購物廣告和視頻廣告，並與主要體育聯盟簽署了內容合作伙伴關係，這反過來可能又增加了對廣告商的吸引。除國際營銷人員外，這家社交媒體網站還專注於吸引更多中小型廣告客户。

Reddit 也一直在與人工智能公司達成協議，以實現廣告以外的業務多元化。去年，Reddit 與谷歌和 OpenAI 等合作伙伴簽署了價值 2.03 億美元的數據許可協議。華爾街預計，隨着運營大型語言模型的公司尋求在大型數據存儲庫上訓練他們的模型，未來還會有更多的交易。

“我們仍在市場上做數據交易，” 霍夫曼説。“我們仍在與主要參與者談判。”

除了與第三方公司合作外，Reddit 還計劃繼續投資於自己的人工智能模型。在中國人工智能初創公司 DeepSeek 以高質量、低成本的開源模式震驚全球市場之後，霍夫曼表示，他預計 “開源模式將繼續與商業模式保持同步。”

Reddit 也一直在投資自己的搜索能力。該公司最近推出了一款人工智能聊天機器人，旨在幫助用户更輕鬆地瀏覽其論壇，從而鼓勵他們在網站上花費更多時間。