European Central Bank Governing Council member Nagel: Caution is needed when cutting interest rates as they approach neutral levels

智通財經 APP 獲悉，歐洲央行管理委員會成員、德國央行行長 Joachim Nagel 週三表示，歐洲央行不應急於進一步降息，尤其是在借貸成本接近既不限制也不刺激經濟的水平之際。

Nagel 表示：“我們越接近中性利率，採取漸進式政策就越合適。” 根據德國央行工作人員的計算，中性利率為 1.8%-2.5%，略低於目前的存款利率 2.75%。

Nagel 表示：“在目前不確定的環境下，沒有理由匆忙行動。” 他補充説，“數據會告訴我們該往哪裏走。”

自去年 6 月以來，歐洲央行已將存款利率下調了 125 個基點，儘管分析師和投資者押注歐洲央行下月將再次降息，但 3 月之後的情況尚不明朗，政策制定者之間的討論也愈加激烈。

歐元區 1 月份通脹率升至 2.5%，預計到 2025 年將持續達到 2% 的目標水平。但一些官員擔心能源成本上升和貿易關税帶來的上行風險，而另一些官員則擔心歐元區經濟疲軟可能使通脹率低於目標水平。

Nagel 表示：“我們還沒有達到通脹目標，但是我非常確信，我們將在今年年中達到目標，所以這是個好消息。通脹低於目標水平的可能性不大。”

美國 1 月份的通脹數據高於預期，這表明全球價格風險持續存在，促使交易員將對歐洲央行今年剩餘時間降息幅度的押注下調至 75 個基點。

歐洲央行官員對中性利率的確切位置持不同意見。歐洲央行工作人員上週更新的估計值為 1.75%-2.25%，但警告不要過於依賴這一概念。

Nagel 表示，將貨幣政策決策建立在不確定的中性估計之上是 “有風險的”，並強調歐洲央行使用各種金融、實體經濟和其他指標來做出評估。

但他稱中性利率 “非常有用”，因為 “它表明我們何時需要對政策利率變動更加謹慎，以免邁出錯誤的一步。”

他還警告稱，不要簡單地選擇任何一個區間的中間點，因為這 “可能不是一個令人滿意的中間值”。