Alphabet's Revenue Miss in Q4 Isn't the Only Reason Investors Should Be Concerned About the Stock

谷歌(GOOG 1.32%) (GOOGL 1.38%) 的股票在最近幾天持續下跌，此前該公司發佈了其財報。由於營收未能達到預期，投資者對這家科技巨頭持悲觀態度。雖然營收未達標並不是好消息，可能在短期內對股價造成壓力，但另一個數字可能會讓谷歌投資者在今年更加擔憂：它計劃用於資本支出的金額。

谷歌計劃在人工智能上大舉投資

在 2 月 4 日，谷歌公佈了 2024 年最後三個月的最新財報。銷售額達到 964.7 億美元，同比增長 12%。然而，更重要的是，這些數字低於分析師對該季度的預期，即 965.6 億美元。當對像谷歌這樣的公司期望值很高時，任何未達預期的情況都可能導致股價下跌。

另一個可能讓投資者擔憂的更大問題是，該公司計劃在 2025 年將資本支出增加到 750 億美元。這比 2024 年支出的 525 億美元大幅增加了 43%。該公司正在大力投資人工智能（AI），希望通過下一代技術提升其產品。

然而，這正值許多投資者對科技公司在人工智能上的支出過於激進感到擔憂之際。上個月，中國人工智能公司 DeepSeek 發佈了一款 AI 模型，稱其成本僅為創建 ChatGPT 的一小部分，但性能與這款流行聊天機器人相似。

為什麼在人工智能上大舉投資可能會適得其反

科技公司一直在積極投資人工智能，以期跟上競爭對手的步伐。但危險在於，這些支出可能不會立即帶來更好的結果。去年，谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊警告稱，2025 年可能是人工智能發展的緩慢年，他表示 “低垂的果實已經摘完”，“山更陡峭”。

在經濟環境更加嚴峻的情況下，公司可能會大幅縮減與人工智能相關的項目和支出。研究公司 Gartner 預測，到今年年底，最多有 30% 的生成性 AI 項目可能會被放棄，因為企業可能因成本上升或未看到投資的明確回報而放棄。

在資本支出上大舉投資並增加員工可能會導致後期的成本削減和裁員，這在科技行業的過度支出中有時是一個趨勢。雖然人工智能領域存在機會，但公司很容易過於樂觀，過度支出。

谷歌仍然是一個不錯的長期投資

谷歌可能會面臨過度投資人工智能的風險，但我相信淨收益對投資者來説將是積極的。即使其人工智能支出未能立即帶來顛覆性的產品和服務，谷歌在利用人工智能增強和提升資產（如谷歌搜索和 YouTube）方面仍有很大潛力。

谷歌的股票目前以其過去 12 個月的收益的 23 倍進行交易。與 科技精選行業 SPDR 基金 的平均股票以 39 倍的利潤交易相比，這個價格相對便宜。

谷歌可能面臨一些逆境。但只要你能接受一些短期風險，這隻科技股仍然是一個值得長期持有的優秀投資。