From "poison" to "medicine," have these assets really "turned around"?!

2 月 17 日，一隻名為恒生互聯網的 ETF，成為了當天唯一日成交過一百億元的偏股 ETF。

這是最近三個交易日內，兩度有港股基金摘得日成交最高紀錄（破百億元成交）。

這或許是港股基金徹底擺脱此前 “頹廢形象” 的標誌性動作。

回溯往昔的 2021 和 2022 年，儘管當年基金市場裏有個提法：跨過香江去，奪取定價權。但最終這些氣勢澎湃的口號淪為笑談。

那一年，不少重倉港股通的基金，收益率墊在全行業最底層。此後兩年，再和有關的基金經理提及那一年，臉色都是一陣陣 “悔不當初”。

但今年，情形已大不相同。

隨便掃描一下年內漲幅前列的基金，一些漲幅靠前的基金，很重要的收益來源是港股標的。港股的恒生科技指數甚至大幅超越內地寬基指數——十個百分點以上。

這一次，港股真的會成為基金經理們的業績 “良藥” 嗎？

因港股而 “貴”

因港股而 “貴” 的基金，今年還不少。

翟相棟管理的招商優勢企業，年初以來漲幅接近 32%，躋身全市場公募基金前 5 強（截至 2 月 14 日，wind）。

以 2024 年 4 季報的重倉股組合觀察，翟相棟在今年裏對組合貢獻最多的個股是小米集團-W、金山雲、漢得信息。

而小米集團-W、金山雲都是港股。

細細研究該基金 4 季報可以發現，該基金十大重倉股裏有五個港股，全部基金的港股配置比例約 46.44%，十分接近契約上限。

只要翟相棟沒有大幅調整倉位，港股在他管理的該基金的業績表現中顯然會起到突出作用。

越超配，越績優

類似的情況還有，王貴重、趙鈺管理的嘉實前沿科技。該基金年初以來漲幅超過 25.3%，躋身全市場主動公募基金前 20 強。

從 4 季報重倉股看，該基金持倉的小米集團-W、納芯微、小鵬汽車-W 都很可能為組合提供了明顯的貢獻。

其中尤其是小米集團-W，今年表現相當強勢。

4 季報顯示，該基金港股配置約 6 成。

這顯然是，充分利用了該基金契約中港股通標的可佔基金資產的 0-95% 的條款優勢。

港股 “牛股” 多源自內地

那麼，這一輪港股資產的 “揚眉吐氣”，究竟是哪些個股引領的？

答案是，多數還是紮根國內的公司。

比如，去年上市的老鋪黃金，比如盲盒概念股泡泡瑪特，比如成功轉型新能車製造的小米集團。以及 AI 代表公司金山雲等。

其中漲幅靠前的如老鋪黃金等，年內漲幅超過 104%。

黃金消費升温

2025 年初以來，“黃金新消費” 公司老鋪黃金漲幅達到約 104.4%。

老鋪黃金是去年上市的港股新股，主打黃金高端飾品製造，號稱傳承中國經典文化與非遺工藝，率先在市場上推廣古法黃金。

它初上市時估值還不貴，但已經引起了外部非常熱烈的關注，上市第一天即大漲 70%。

不過，當天的 70% 僅僅是開始。

此後更是連續暴漲，截至 2 月中旬，該公司的股價已經最高達到了 495 港股每股。

Wind 數據顯示，截至 2024 年年末，有 15 只基金重倉老鋪黃金——數量少於外界預期。

這其中，包括張萍、王璐管理的銀華品質消費，吳遠怡管理的廣發價值核心、廣發成長領航一年持有，周文波管理的富國消費精選 30，夏欽、賈雅楠管理的財通均衡優選一年持有，焦巍、秦鋒管理的銀華富利精選持有老鋪黃金佔淨值比超過 5%。

這一輪行情會有多久

對於重倉持有港股的基金經理而言，未來港股的走勢更加牽動人心。

Wind 數據統計顯示，2025 年年初以來，恒生科技指數漲幅近 23.7%，恒生指數漲幅近 12.8%，成為國內主流指數中領漲的指數（截至 2 月 14 日）。

以恒生科技指數為例，實際上，2024 年下半年以來，港股出現了明顯的反彈。在小幅調整之後，2025 年 1 月中以來顯著拉昇。

2 月 13 日盤中，恒生科技指數創 2022 年 2 月下旬以來新高。但是，盤中又由漲轉跌。牽動投資者的心絃。2 月 14 日，恒生科技指數更加強勢。

這一輪，行情會走到哪裏？

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