Invesco: The long-term structural outlook for the Indian stock market remains positive
景順亞太區策略師趙耀庭表示，儘管印度經濟略有放緩，Nifty 50 指數較去年高點低約 10%，但長期結構性前景依然良好。短期內家庭消費放緩和工資增長停滯是主要阻力。政府的税收減免和降息政策可能提振消費，經濟增長有望温和復甦。儘管面臨特朗普關税政策風險，印度對美國出口依賴較低，未來需開放更多產業吸引外資。高頻指標顯示覆蘇跡象，企業盈利超預期可能推動股市回升。
智通財經 APP 獲悉， 景順亞太區 (日本除外) 環球市場策略師趙耀庭發表關於印度股市的觀點。趙耀庭表示，印度經濟目前略有放緩，令當地股市黯然失色。Nifty 50 指數較去年 9 月份的最高水平低了約 10% 左右，儘管此前該指數的總回報從新冠疫情期間的低點回升了 267%。儘管短期內存在週期性不利因素，但隨着印度或有機會很快成為全球最大的增長動力，印度股市的長期結構性前景依然良好。
趙耀庭表示，經濟成長面臨部分阻力，主要來自：家庭消費放緩，尤其是在城市地區。工資增長停滯不前，並拖累家庭資產負債表。印度的大型消費品公司前幾個季度的盈利有所放緩。但食品通脹的緩解可能會減輕一些壓力，這或許可以解釋農村消費開始回升的原因。工業領域的帶動下，本季度經濟增長可能會出現温和復甦。
2 月份推出的兩項關鍵政策，為印度政府的促增長計劃提供了一些線索。首先，政府宣佈為中產階層提供 1 萬億印度盧比 (115 億美元) 的税收減免，這應該有助於提振消費。其次，印度儲備銀行將政策利率下調 25 點子至 6.25%，這是 5 年來的首次減息。
趙耀庭指出，印度面臨另一個主要風險是，印度可能會受到特朗普 “互惠關税” 政策的影響。但好消息是，與其他亞洲主要經濟體相比，印度對出口美國的依賴程度較低。印度的出口大部分是服務業，目前約佔印度國內生產總值的 10%，遠高於疫情前的 7%。
從長遠來看，印度將需要開放更多的產業，以吸引更多的外商直接投資。一旦週期性增長的不利因素開始減弱，企業盈利超出預期，印度股市可能會重新復甦。貨幣寬鬆加上財政開支的改善，應該會在未來數月提振經濟增長。高頻指標已經顯示出一些復甦跡象。印度股票在很長一段時間內都很昂貴。但高估值並不太令人擔憂，因為歷史表明，投資者願意為增長買單。
