Wall Street "looks far ahead": Chinese assets shift from "tradable" to "investable"

繼瑞銀、高盛後，又一家華爾街大行為 DeepSeek 站台：全球資本對中國股市的投資邏輯變了！

美銀分析師 Winnie Wu 等在其最新研報中表示，DeepSeek 的突破性進展正推動全球投資者重新評估中國資產的價值，中國股市正從"可交易"轉向"可投資"。

2025 年開年至今，恒生科技指數以 23% 的漲幅領跑全球，MSCI 中國指數市盈率回升至 11.3 倍，接近 2023 年 1 月與 2024 年 10 月的前期高點。這些數字背後，是國際機構投資者對中國市場價值重估的深層邏輯演變。

報告表示，儘管過去一年來，中國資產表現出色，但許多投資者仍將其視為 “交易市場”，快速進出資金尋求短線交易機會，長期資本不太參與。

而如今，這一投資的基本面邏輯正在轉變。報告稱，隨着監管機構採取措施提高股東回報、推動國企 “” 價值提升”，並引入保險基金等 “長期耐心資本” 增加股票配置，再疊加 DeepSeek 發揮了催化劑的作用，中國股市正在重獲長期資金的青睞。

報告進一步指出，DeepSeek 可能成為類似於 2014 年阿里巴巴 IPO 的重要轉折點，其出現改變了中國科技股的敍事，有望激發新經濟企業集羣效應，形成對經濟增長、就業和收入的廣泛樂觀預期，進而吸引全球長期資本回流中國市場。

早些時候，高盛也發佈報告稱，DeepSeek 引發了對中國資產的價值重估，投資中國股市需要參照全新的 AI 投資框架。

高盛預計，廣泛採用 AI 將在未來十年內每年提升中國企業每股收益（EPS）2.5%。改善的增長前景和可能的信心提升或許可以將中國股市的公允價值提高 15-20%，並可能吸引超過 2000 億美元的投資組合流入。