Traders are aggressively buying VIX call options! Strategists warn: it may become an important driver of volatility in the US stock market
策略師警告稱，投資者通過買入 VIX 看漲期權對沖股市風險的行為可能導致市場不穩定。數據顯示，VIX 看漲期權成交量已超過 100 萬份，交易員需為波動率上升做準備。儘管市場尚未出現極端波動，策略師認為當前頭寸分佈可能引發連鎖反應，若 VIX 在接近到期日時反彈，波動性可能再次飆升。與此同時，投資者對美股依然看漲，但市場參與者趨於飽和，逢低買入動力減弱。
智通財經 APP 獲悉，策略師警告稱，通過買入波動率指數看漲期權來對沖美國股市風險已經成為一種非常受歡迎的交易，而這可能變成一種不穩定因素。數據顯示，週二，芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 的看漲期權成交量超過 100 萬份，為今年第六次達到如此高的成交量。
野村證券跨資產策略師 Charlie McElligott 本週在一份報告中表示，這些新交易令期權交易員 “極度看空 VIX gamma”。他估計，波動率每上升 10 個點，交易員就必須買入約 1.5 億美元的 Vega(期權價格關於標的資產價格波動率的敏感程度)。
Charlie McElligott 表示，這意味着交易員正在為美國股市可能出現的波動率坍縮 (Volatility Squeeze) 做準備，為更大規模的去風險事件埋下伏筆。儘管市場尚未出現極端波動，但他將當前頭寸分佈稱為一次 “假設性但令人不安的壓力測試”，模擬了波動率突然飆升可能引發的連鎖反應。他表示：“如果 VIX 指數在接近 3 月到期日時反彈，做市商和對沖機構將被迫買入 VIX 指數期貨以維持對沖，波動率指數的波動性可能再次飆升。”
在 Charlie McElligott 發出警告之際，投資者整體對美股依然看漲。標普 500 指數週三收於創紀錄高位，對沖基金和槓桿型交易所交易基金 (ETF) 的敞口擴大，共同基金的現金水平較低，散户投資者的需求則很高。
高盛策略師、全球市場董事總經理 Scott Rubner 上週警告稱，美國股市即將迎來一輪下跌行情。他表示，當前市場參與者已趨於飽和，逢低買入的動力正在減弱。他指出：“所有人都已入場，包括散户交易者、401(k) 資金流入、年初資產配置以及企業資金。資金需求的動態正在迅速變化，我們正接近季節性負面階段。”