Prediction: This Will Be the Top-Performing Chip Stock Over the Next 10 Years (Hint: It's Not Nvidia)

在過去的幾年裏，半導體股票成為市場最新的 megatrend——人工智能（AI）的最大受益者之一。特別是向數據中心供應圖形處理單元（GPU）的 Nvidia 和 Broadcom 相較於 S&P 500 和 Nasdaq Composite 的表現，獲得了異常高的收益。

然而，在背景中，代工專家 台積電（TSM -0.42%）——也稱為 TSMC——悄然崛起，成為芯片領域的領導者。最棒的是？這隻股票仍然非常便宜。以下是我認為台積電將在未來 10 年內成為表現最佳的芯片股票的原因。

為什麼台積電看起來準備蓬勃發展

數據中心的 GPU 是推動各種令人興奮的生成式 AI 應用的重要硬件。從這個意義上講，像 Nvidia、Broadcom 和 Advanced Micro Devices 這樣的公司在訓練大型語言模型（LLM）或機器學習等用例方面都應被視為領導者。

然而，您可能不知道的是，這些公司都在很大程度上依賴台積電來實際製造他們的芯片。台積電專注於代工服務，為許多不同的半導體供應商製造芯片組，這些供應商的用例涵蓋計算、移動設備、雲基礎設施等多個領域。

雖然這為台積電當前的情況提供了依據，但未來的前景更讓我感到興奮。根據 Precedence Research 的數據，預計到 2034 年，AI 芯片的總可尋址市場（TAM）將接近 1 萬億美元——大約是其當前估計規模的 10 倍。

當您還考慮到像 Amazon、Alphabet 和 Microsoft 這樣的雲超大規模公司預計在 2025 年僅在芯片上的支出將超過 2000 億美元時，我認為 AI 芯片市場在未來幾年將呈指數級擴張的可能性越來越大。

TSM 收入（季度）數據來自 YCharts。

這裏需要理解的觀點是，Nvidia 及其同行對芯片的激增需求對台積電特別有利，因為該公司深深嵌入了許多領先半導體公司的生態系統中。為了強調台積電對其他芯片公司的重要性，考慮到它佔據了超過 60% 的芯片製造市場——絕對壓倒了 Intel 和三星等競爭對手。

圖片來源：Getty Images。

為什麼我認為台積電將產生比 Nvidia 更高的回報

下圖展示了過去幾年 Nvidia 和台積電的股價回報。雖然台積電的股票產生了超越市場的回報，但與 Nvidia 投資者所經歷的情況相比，差距仍然很大。

TSM 數據來自 YCharts。

儘管預計 AI 芯片市場將繼續增長，但我認為來自 AMD 和超大規模雲服務提供商使用的定製硅供應商的競爭將成為 Nvidia 在未來幾年面臨的阻力。相比之下，台積電處於一個實際上可以從芯片領域競爭加劇中受益的位置。

因此，我實際上認為台積電的收入和盈利加速將繼續上升。儘管如此，台積電的前瞻市盈率（P/E）為 22.6——與 S&P 500 的前瞻市盈率平均水平 20.9 非常接近。

在我看來，台積電正處於一個有利可圖的位置，可以繼續擴大其在代工行業的影響力。芯片市場的增長，加上 AI 領域競爭的加劇，讓我對投資台積電能夠在長期內產生優於 S&P 500 的回報充滿信心。

然而，我認為台積電的股票尚未迎來它的 "Nvidia 時刻"。基於所有這些原因，我認為這隻股票是一個顯而易見的機會，價格便宜。具有長期投資視野的投資者可能想考慮現在就購買台積電的股票並緊緊持有。