U.S. Michigan consumer long-term inflation expectations soar to the highest level since 1995

週五公佈的數據顯示，根據密歇根大學 2 月份的最終數據，消費者預計未來五到十年物價將以每年 3.5% 的速度上漲，這是 1995 年以來的最高水平。與此同時，消費者信心低迷。

美國 2 月密歇根大學消費者信心指數終值 64.7，預期 67.8，初值 67.8，1 月前值為 71.1。分項指數全線下滑。其中，2 月現況指數終值 65.7，預期 68.5，初值 68.7，1 月前值為 74；預期指數終值 64，預期 67.4，初值 67.3，1 月前值為 69.3。

無論年齡、收入還是財富，各個羣體的信心下降趨勢都是一致的。

市場備受關注的通脹預期方面，2 月的 1 年通脹預期終值 4.3%，創 2023 年 11 月份以來新高，預期 4.3%，初值 4.3%。2 月的 5 年通脹預期終值 3.5%，創 1995 年 4 月以來新高，也是 2021 年 5 月份以來最大的環比升幅，預期 3.3%，初值 3.3%。

最新調查表明，美國消費者的通脹預期已突破近年來的區間波動。此前相當長時間，密歇根 5 年通脹預期大體在 2.9%-3.1% 的窄幅波動區間。2022 年 6 月美國通脹處於本輪峯值之際，該通脹預期初值一度達到 3.3%，創下 2008 年以來的最高。2025 年 2 月最新的長期通脹預期已高於疫情前兩年的水平。

此前由於對特朗普政府政策的樂觀預期，共和黨選民在去年 11 月大選後曾推動消費者信心指數上升。但今年年初以來，信心指數再次回落，部分原因是人們擔憂關税帶來的通脹壓力。隨着貿易衝突的前景影響美國消費者對未來物價的預期，通脹預期再次成為市場關注的焦點，呈現出較大的不確定性。

關税及其對消費價格的潛在影響可能對美聯儲的利率政策產生重要影響。美聯儲官員們已表示不會急於進一步降息，因為通脹下降的進程已停滯。美國通脹預期爆表是長期通脹預期鬆動的表現，2022 年 6 月時的密歇根通脹預期數據推動美聯儲暴力加息，隨後通脹預期回落，令人們對其可能失控的擔憂大幅緩解。

密歇根大學消費者調查主任 Joanne Hsu 表示：

如果消費者繼續增加支出，以避免未來預期的價格大幅上漲，那麼更高的通脹預期可能會自我實現。

此外，超過一半的消費者預計未來一年失業率將上升，這一比例為 2020 年以來最高。

人們對大件商品的購買條件評估也下降。耐用品購買狀況下降 19%，這主要是由於人們擔心關税引發的價格上漲迫在眉睫。

2 月份個人財務預期和短期經濟前景均下降近 10%，而長期經濟前景則回落約 6%，至 2023 年 11 月以來的最低水平。

此次消費者信心指數的下降，主要受到民主黨人和獨立選民情緒下降的推動。民主黨人的信心處於 2008 年 6 月以來的最低點。通脹預期在不同黨派人士之間的分歧達到了極端水平。

雖然美國長期通脹預期爆表，但美債收益率跌幅仍有所擴大。美國 10 年期國債收益率刷新日低至 4.4526%，日內整體跌超 5 個基點；兩年期美債收益率刷新日低至 4.2278%，日內整體跌超 4 個基點。此前稍早公佈的 Markit PMI 數據顯示，美國 2 月服務業 PMI 初值意外陷入衰退。