Nvidia Shatters Revenue Expectations in Q4

半導體芯片專家 Nvidia（NVDA 3.67%）於 2 月 26 日（星期三）發佈了 2025 財年第四季度的財報，業績超出分析師的共識預期。該季度創下了 393 億美元的收入，超出指導的 381 億美元，同比增長 78%。調整後的每股收益為 0.89 美元，優於預測的 0.85 美元，顯示出穩健的盈利能力。

儘管業績強勁，Nvidia 的毛利率從去年的 76.7% 下降至 73.5%，暗示成本壓力增加。總體而言，該季度表現出顯著增長，儘管一些運營成本需要關注。

來源：Nvidia。注：本季度的分析師共識預估由 FactSet 提供。同比 = 年比年。個百分點 = 百分比點。

公司概況

Nvidia 成立於 1993 年，已成為芯片行業的先鋒，主要以其圖形處理單元（GPU）而聞名，這些 GPU 在遊戲、專業可視化、數據中心和汽車市場中至關重要。Nvidia 已從一家以圖形為中心的公司轉變為人工智能（AI）和加速計算的領導者。它為 AI 基礎設施提供強大的 GPU，支持 AI 訓練和推理的關鍵進展。該公司深度參與 AI 專用芯片和軟件的開發，這些技術被廣泛應用於技術、汽車和醫療等多個行業。

近年來，Nvidia 的業務重點已轉向增強 AI 和加速計算的領導地位。這一戰略是公司增長的重要驅動力，其 AI 技術在高性能計算和雲計算等領域至關重要。Nvidia 的成功依賴於其創新能力和提供全棧解決方案的能力，將硬件與全面的軟件生態系統相結合。與 AWS 和 Microsoft Azure 等主要雲服務提供商的戰略合作進一步鞏固了其市場地位。

季度成就

Nvidia 在第四季度的 393 億美元收入部分得益於數據中心銷售達到 356 億美元，幾乎是去年同期的兩倍。這一增長凸顯了 Nvidia 在 AI 技術和雲計算領域的強大立足點，得益於對其 Blackwell AI 半導體芯片的強勁需求。與 Amazon 和 Microsoft 等雲巨頭的合作展示了 Nvidia 在 AI 領域的擴展。一次性事件，如與 Toyota 和 Hyundai 等公司的汽車行業擴展合作，進一步推動了傳統市場之外的收入來源。

遊戲和 AI PC 部門略有下滑，第四季度收入為 25 億美元，環比下降 22%，部分原因是 Nvidia 首席財務官 Colette Kress 提到的供應鏈限制。然而，汽車部門有所改善，收入較去年增長了 103%，得益於戰略性的汽車合作伙伴關係。儘管收入結果積極，Nvidia 的毛利率從 76.7% 降至 73.5%，反映出成本壓力增加，並突顯出未來運營效率改進的領域。

運營費用增加至 47 億美元，同比增長 48%，在收入激增的情況下影響了公司的運營槓桿。這一增長超過了收入增長，暗示可能需要進行成本優化。

前景與指導

展望 2026 財年第一季度，Nvidia 管理層預計將進一步增長，預計收入為 430 億美元，誤差範圍為正負 2%。第一季度的預測暗示與去年同期相比約 65% 的增長。公司預計 GAAP 和非 GAAP 毛利率分別約為 70.6% 和 71%，這表明毛利率略有收縮。這一前景與當前的業績趨勢一致，並反映出 Nvidia 不斷變化的產品組合中可能存在的成本壓力。

投資者應關注 Nvidia 不斷擴展的 AI 基礎設施以及克服地緣政治和物流挑戰的努力。管理層已將目光鎖定在 AI 和數據中心市場的持續增長上，這些是 Nvidia 競爭優勢的關鍵。對 AI 專用硬件和合作夥伴關係的持續需求至關重要，儘管在中國等地區的地緣政治緊張局勢可能對供應鏈和收入來源構成風險。