Federal Reserve officials call for "patience," Harker states that interest rates have not reached a "substantial restrictive" level

智通財經 APP 獲悉，克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克表示，目前的利率並未達到 “實質性限制” 的程度，官員們應在一段時間內維持利率穩定，等待有證據表明通脹正在迴歸到 2% 的目標水平。哈馬克傳達的信息與週四發表講話的其他多位美聯儲官員的觀點相契合。儘管他們對經濟前景的謹慎程度各不相同，但沒有人暗示近期有降息的打算。

哈馬克還指出，監測通脹預期和其他指標對於評估金融環境是否與美聯儲抑制物價上漲的努力相符至關重要。

哈馬克週四在為紐約一場會議準備的演講稿中表示：“我認為，在評估未來道路時，貨幣政策有耐心等待的空間。這很可能意味着在一段時間內維持聯邦基金利率穩定。”

堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德發出了更為擔憂的信號，這主要是由近期通脹預期上升以及對經濟增長的擔憂引發的。

施密德在弗吉尼亞州阿靈頓的一場活動中表示：“雖然通脹面臨上行風險，但與我所在地區聯繫人的交流以及一些近期數據顯示，高度的不確定性可能會拖累經濟增長。這意味着美聯儲可能需要在通脹風險和增長擔憂之間進行權衡。”

費城聯儲主席帕特里克·哈克則更為樂觀，他重申了自己的信心，認為只要保持一定耐心，美聯儲目前的政策立場足以控制物價壓力。

哈克表示：“政策利率仍具有足夠的限制性，能在長期內如我們所需繼續對通脹施加下行壓力，同時不會對經濟的其他方面產生負面影響。”

等待通脹降温

美聯儲官員在上個月維持利率不變，去年年底他們已將借貸成本下調了整整一個百分點。政策制定者表示，他們希望看到更多證據，證明通脹正在朝着央行 2% 的目標邁進，同時也希望唐納德·特朗普總統的經濟計劃能更加明晰。

克利夫蘭聯儲主席哈馬克表示，去年降息對經濟的影響可能需要一段時間才能顯現，她還補充説，“經濟活動的加速有可能減緩或阻礙通脹下降的進程”。她還指出，利率可能已經 “接近中性水平”，即在這一政策立場下，利率既不會放緩也不會刺激經濟增長。

她的言論與美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾上個月的表態形成了鮮明對比。鮑威爾曾表示，在去年降息之後，利率仍然 “具有實質性限制”。

哈馬克此前曾表示，在官員們等待通脹取得更多進展的過程中，利率應 “在一段時間內” 維持不變。這位克利夫蘭聯儲主席在去年 12 月對降息 25 個基點的決定投下反對票，她認為在物價壓力進一步降温之前，更適宜維持利率穩定。

美聯儲密切關注的通脹指標——個人消費支出物價指數的最新數據將於週五公佈。官員們將於 3 月 18 - 19 日舉行下一次政策會議。

金融風險

哈馬克在演講中用了很大篇幅討論與金融穩定相關的話題，涉及對沖基金槓桿、非銀行貸款 (包括所謂的私人信貸) 增長以及美國國債市場等方面。

在談到私人信貸時，她着重強調了其缺乏透明度、規模不斷擴大以及與保險和養老基金的關聯問題。

哈馬克指出：“值得思考的是，在經濟衰退期間，養老金和保險公司遭受重大損失可能會帶來哪些影響，以及這些風險是否會蔓延到更廣泛的金融體系。我們需要考慮那些促使貸款業務流向銀行體系之外的監管規定會產生怎樣更廣泛的後果。”

她還批評了自 2007 - 2008 年金融危機以來實施的銀行監管規定，這些規定似乎阻礙了 28 萬億美元美國國債市場的做市活動，進而在危機期間降低了市場的流動性。

她表示：“近期的研究表明，美國國債市場的增長潛力可能超出交易商在現金和回購市場有效且安全地進行中介交易的能力。這種情況意味着我們需要權衡交易商限制措施 (如補充槓桿率，即 SLR，以及一級槓桿率) 的成本和收益。”