Should You Buy Nvidia Stock After Its Blowout Q4 Results?

投資者不再需要猜測 Nvidia(NVDA 3.97%) 在 2024 年第四季度的表現。現在我們知道了。而且消息再次是積極的。

Nvidia 在週三市場收盤後公佈了其第四季度業績。GPU 製造商輕鬆超越華爾街的預期，這應該並不令人感到意外。但在其出色的第四季度業績後，你應該購買 Nvidia 的股票嗎？

Nvidia 第四季度的表現有多好？

Nvidia 報告第四季度收入為 393.3 億美元，同比增長 78%，比上一季度的收入高出 12%。這一結果超出了公司之前指導的 375 億美元，也超過了 LSEG 調查的分析師平均預期的 380.5 億美元。

該公司公佈的第四季度調整後每股收益為 0.89 美元，同比增長 71%，比 2024 年第三季度增長 10%。分析師的共識預期為調整後每股收益 0.84 美元。

Nvidia 的大故事是其數據中心業務。數據中心收入同比激增 93%，環比增長 16%，達到創紀錄的 356 億美元。這幾乎佔公司總收入的 91%。

不過，Nvidia 的銀 lining 中也有一些陰雲。第四季度業績的一個負面因素是公司的增長速度有所放緩。Nvidia 的收入在第三季度同比飆升 94%，在第二季度則增長了 122%。公司的毛利率在第四季度同比下降了 3%，降至 73%。

展望未來

儘管有這麼多好消息，為什麼 Nvidia 的股價在其第四季度更新後略微下滑？投資者更關注未來而非過去。Nvidia 的前景雖然積極，但並不算特別令人印象深刻。

該公司的指導預計 2026 財年第一季度的收入為 430 億美元，正負 2%。這一數字低於 LSEG 調查的分析師平均預期的 433.7 億美元。這也反映出 Nvidia 的增長率進一步惡化。

Nvidia 預計第一季度的調整後毛利率為 71%，正負 50 個基點。這延續了公司最近幾個季度毛利率的下降趨勢。

投資者通常會對一家公司的收入增長 65% 和毛利率超過 70% 感到欣喜。然而，當一隻股票的前瞻市盈率接近 31 倍時，預期自然會高於許多其他公司。

現在應該購買 Nvidia 的股票嗎？

我認為不應該過於關注 Nvidia 增長放緩和毛利率下降的問題。沒有人應該期待公司的增長率能保持在生成式 AI 首次起飛後那種令人眩暈的水平。Nvidia 的毛利率應該在其新款 Blackwell 芯片全面推出後回升至中 70% 左右。

Nvidia 首席執行官黃仁勳在第四季度的財報電話會議上指出，AI 推理所需的計算能力已經是早期大型語言模型所需的 100 倍。他補充道：“這僅僅是個開始。” 黃認為未來的 AI 模型可能需要的計算能力是今天模型的數千倍，甚至可能是數百萬倍。

我懷疑黃會被證明是正確的。我也預計 Nvidia 將繼續處於 AI 芯片市場的前沿。如果這些假設是正確的，成長型投資者現在應該購買 Nvidia 的股票。該公司可能會有許多出色的季度在前面。