Does Nvidia Know Something Wall Street Doesn't? It Sold 2 AI Stocks Analysts Say Can Soar 65% and 110%.

擁有超過 1 億美元公開交易股票的公司必須在 13F 表格中披露該信息。這些報告必須在每個季度結束後不超過 45 天提交，它們可以提供大型機構如何在股市中運作的線索。

例如，Nvidia 在第四季度出售了兩隻人工智能股票。該公司將其在 Arm Holdings(ARM 1.04%) 的持股減少了 44%，並退出了在 SoundHound AI(SOUN 17.48%) 的持倉。這些交易引人關注，因為某些華爾街分析師預計這些股票將大幅上漲：

• UBS 的 Timothy Arcuri 將 Arm 的目標價格設定為每股 215 美元。這意味着相較於當前的 130 美元股價有 65% 的上漲空間。
• Wedbush 的 Dan Ives 將 SoundHound 的目標價格設定為每股 22 美元，這意味着相較於當前的 10.50 美元股價有 110% 的上漲空間。

以下是對 Arm 和 SoundHound 的更詳細分析。

Arm Holdings：65% 的隱含上漲空間

Arm 設計並許可中央處理單元（CPU）和子系統給開發定製芯片的客户。其處理器覆蓋移動、數據中心、汽車和嵌入式系統市場。Arm 還提供軟件開發工具，幫助程序員優化其芯片上的應用程序，包括人工智能（AI）工作負載。

由於其節能的架構，Arm 硬件在 99% 的智能手機和 67% 的其他移動設備中都有應用。Intel 和 AMD 仍然主導個人電腦和數據中心服務器市場，但 Arm 正在逐漸獲得市場份額。Apple 已在其 MacBook 中完全轉向 Arm 芯片，而 Alphabet、Amazon 和 Microsoft 也在基於 Arm 技術構建數據中心處理器。

Arm 在 2025 財年第三季度（截至 2024 年 12 月）報告了令人鼓舞的財務結果，超出預期。收入增長 19%，達到 9.83 億美元，非公認會計原則（GAAP）淨收入增長 26%，每股攤薄收益為 0.39 美元。

管理層指出，來自最新 Armv9 架構的版税收入增長強勁，以及幫助客户更快構建定製芯片的計算子系統（CSS）需求強勁。首席執行官 Reed Haas 在第四季度財報電話會議上告訴分析師：“芯片複雜性的增加正在推動頂級超大規模公司在最新的 Armv9 和 CSS 上定製硅。我們在數據中心的市場份額正在增長，[Amazon Web Services] Graviton、Microsoft Cobalt、Google Axion 和 Nvidia Grace 基於 Arm 的芯片都在助力。”

Arm 股票在當前 91 倍的調整後收益估值下顯得昂貴，尤其是當華爾街預計調整後收益在 2026 財年（截至 2026 年 3 月）將以 32% 的年率增長時。但我認為這個估計留有上漲空間。超大規模公司正在積極投資定製硅以支持 AI 工作負載，而 Arm 將從 Stargate 項目中受益。耐心的投資者應該考慮在此處小幅買入。

那麼，Nvidia 賣了什麼？我懷疑該公司只是想從中獲利。無論如何，Arm 仍然是其最大持倉，佔其投資組合的 45%。所以，我懷疑 Nvidia 對 Arm 失去了信心。

SoundHound AI：110% 的隱含上漲空間

SoundHound 提供語音人工智能解決方案。其產品涵蓋汽車、餐飲、客户服務和消費電子市場的應用場景。其平台還允許企業開發定製的對話應用程序，客户包括 Chipotle、Stellantis 和 Qualcomm 等知名品牌。

投資者應該意識到，SoundHound 與像 Amazon 和 Microsoft 這樣的大型科技公司競爭。但 SoundHound 已經收集了超過 15 年的語音 AI 數據，並表示其技術在速度、準確性和複雜語言理解方面超越了競爭產品。Frost & Sullivan 的分析師最近將 SoundHound 評為醫療保健領域的對話 AI 領導者。

SoundHound 在第四季度繼續快速增長，但也繼續虧損。收入增長 101%，達到 3400 萬美元，但非 GAAP 毛利率收縮了 25 個百分點，調整後的虧損擴大至每股攤薄虧損 0.05 美元。該公司還報告了負 108 百萬美元的經營現金流，資產負債表上僅有 2 億美元的現金及現金等價物。

Juniper Research 預計，到 2026 年，語音 AI 支出將達到 1600 億美元。這為 SoundHound 提供了巨大的機會。但該股票目前的交易估值為 49 倍銷售額，遠高於三年平均的 22 倍銷售額。這可能解釋了 Nvidia 在第四季度的出售決定。我會避免在當前價格追逐這隻股票，但它在我的觀察名單上。