Another major bank believes Xiaomi is a potential winner in AI, with key events expected in the coming months

3 月 3 日，巴克萊分析師 Jiong Shao、Lian Xiu 等人發佈報告稱，小米憑藉其在智能手機、物聯網（IoT）等領域的深厚積累以及電動汽車市場的強勁表現，正迅速崛起為中國 AI 領域的重要參與者。

小米 SU7 電動汽車需求旺盛，訂單積壓嚴重，新車型和新工廠的推出將進一步推動增長。同時，中國政府的家電和電子產品補貼政策也為小米的家電和電子產品業務帶來了顯著的增長動力。

未來，小米還計劃在海外市場開設大型旗艦店，展示其具備強勁性價比和創新功能的智能家居產品，並計劃從 2027 年開始出口電動汽車，可能會與其全球旗艦店相結合，形成品牌生態閉環。

巴克萊提高了小米的 2024 年第四季度、2025 年和 2026 年的業績預期，認為其有望在未來數年成為中國頂級 AI 企業之一。

小米電動車需求旺盛，計劃 2027 年出海

巴克萊表示，小米 SU7 自推出以來表現亮眼，在 2024 年第四季度每月交付超過 2 萬輛。此外，小米於 2 月 27 日發佈了豪華車型 SU7 Ultra，起售價約 7.3 萬美元，僅 2 小時訂單量就突破 1 萬台，24 小時突破 1.5 萬台。

並且，小米還預計將在今年 6 月至 7 月推出其第二款電動車 SUV YU7。

但是目前，小米電動車的旺盛需求受限於產能。

小米第一座工廠的設計產能約為每月 2 萬輛，而在 SU7 上市不到一年，公司已將產能完全用盡。因此，據巴克萊瞭解，目前消費者下單後等待交付時間已超過 7 個月，這充分體現出小米 SU7 車型的旺盛需求。

不過，小米第二家電動車工廠的建設預計將在 2025 年第三季度完成並投產，其設計產能同樣約為每月 2 萬輛。

長期來看，小米計劃將其熱銷的電動車出口海外。小米管理層此前表示，公司的目標是 2025 年生產 30 萬輛，2026 年生產 50 萬輛，並預計在 2027 年啓動出口業務。

不過巴克萊也提醒稱，小米目前尚未能滿足中國國內市場的需求，因此短期內出口可能不會成為其優先事項。

家電和電子產品政府補貼助推 IoT 和生活方式業務板塊業績超預期

中國政府於 2024 年第四季度啓動了針對家電和電子產品的以舊換新補貼計劃，並在 2025 年初擴大了補貼範圍。

因此，巴克萊預計，小米該業務板塊在第四季度的收入同比增長將達到45%（此前預估為 30%），且這一強勁增長趨勢將在 2025 年持續下去。

此外，2025 年 1 月中國政府新推出的智能手機補貼或將推動小米業績進一步增長——根據政策，零售價低於人民幣 6000 元的手機可享受最高 500 元（約 15%）的補貼。

據報道，補貼生效後，小米手機銷量迅速攀升。

從全球市場來看，得益於小米高端化戰略和國際擴張計劃，巴克萊認為小米將在未來持續提升市場份額。目前，除美國外，小米在全球主要市場的智能手機份額大約在 15%-20% 之間。