The tariff war has begun! The U.S. was initially arrogant and then became humble, with U.S. stocks first falling and then rising

當地時間 3 月 4 日，特朗普對加拿大和墨西哥啓動貿易戰的首個交易日，美國股市劇烈波動。

標普 500 指數一度暴跌 2%，抹去了自 11 月 5 日大選日以來積累的 3.4 萬億美元漲幅，儘管午後短暫反彈，但收盤仍創 11 月 4 日以來新低。

摩根大通全球量化及衍生品策略師 Emma Wu 表示，在交易的第一小時內，所謂的散户投資者從美國股市撤資達 12 億美元，這是摩根大通十年前開始追蹤該數據以來，同一時間段內的最大撤資規模，其中，從個股撤出的資金達到 11 億美元，並且拋售行為廣泛分佈於各個行業。

彭博社表示，美股市場的這一劇烈下跌，打破了華爾街對特朗普勝選後經濟前景的樂觀預期，投資者必須重新評估在特朗普對加拿大、墨西哥徵收關税的新環境下，美國資產的合理價值。

據環球時報，此前 2 月 1 日，特朗普簽署行政令，對進口自加拿大、墨西哥的產品加徵 25% 的關税，對加拿大能源產品的加税幅度為 10%。3 月 3 日，特朗普確認，對加拿大和墨西哥加徵關税的措施於 4 日生效。

對此，加拿大總理特魯多表示，加拿大不會在特朗普發起的貿易戰中退縮，特朗普發動貿易戰是 “一件非常愚蠢的事情”，美國家庭和特朗普很快就會感受到加徵關税的 “破壞性”。歐盟委員會也發表聲明批評美國，呼籲美方重新考慮其貿易政策。

美股市場反應劇烈

貿易戰首日，美國金融市場上演了過山車行情：

• 標普 500 指數開盤後暴跌 2%，雖然午後一度收復失地，但尾盤再度下挫；
• 10 年期美債收益率日內振幅達 11 個基點；
• 美元走軟，比特幣出現反彈。

Wealth Consulting Group 首席投資官 Jim Worden 表示：

“市場可能存在一定的獲利了結行為，那些風險承受能力較低的投資者可能會選擇觀望，直到有關關税的不確定性有所消除。”

貝萊德首席執行官 Larry Fink 在 RBC Capital Markets 會議上也表示：

“毫無疑問，未來六個月我們將面臨大量波動，波動性正在相當大幅度地攀升。2025 年對市場來説將是動盪的一年。”

買入好時機嗎？

對此，華爾街眾説紛紜。

Fink 雖然認為 2025 年的美股市場將劇烈波動，但也認為長期投資者不應被嚇倒：

“如果出現大幅下跌，很好，這是買入的好時機，你最終會因持有股票而感到高興。”

但 Miramar Capital 高級投資組合經理 Max Wasserman 則警告稱：

“市場被高估了，交易員現在意識到關税即將到來，他們不願為那些遠期市盈率達 30 至 40 倍的公司股票買單。”

Freedom Capital Markets 首席全球策略師 Jay Woods 也表示：

“繫好安全帶，因為更多的波動即將到來，交易員們先拋售後再提問，即使今天出現技術性反彈，股市早就該回調了。”