Under the shadow of tariffs, the US stock market is turbulent, and low-volatility stocks have become the new favorites for hedging

智通財經 APP 獲悉，由於投資者擔心美國關税對經濟的影響，標普 500 指數最近大幅下挫，但低波動性股票脱穎而出。

低波動性股票的表現優於大盤。在經歷了兩年的低迷之後，低波動性股票已成為 2025 年表現最佳的投資主題，在 Bloomberg Intelligence 跟蹤的 13 個主題中位列第一。

Integrity Asset Management 投資組合經理 Joe Gilbert 表示：“至少在今年餘下的時間裏，投資者將不得不忍受波動。波動性較低的股票是投資者的避風港。”

由於交易員預期關税上調和經濟增長放緩最終將侵蝕企業利潤，他們將資金撤出股市，避險情緒對那些在動盪市場中往往更具彈性的股票有利。

標普 500 指數從歷史高點下跌了 4.9%，幾乎抹去了美國大選後 3 萬億美元的市值漲幅。與此同時，兩隻最大的低波動率交易所交易基金 (ETF)——Invesco 標普低波動率 ETF(SPLV ) 和美國最小波動率 ETF-iShares(USMV)——正創下幾年來的最佳相對錶現。

今年以來，低波動性股票跑贏大盤

SPLV 追蹤標普 500 指數中波動性最小的 100 只股票的表現，該指數在 2 月份的表現比基準指數高出 5.9 個百分點，為 2022 年 4 月以來的最大幅度，並自去年 8 月以來首次出現月度資金流入。在此期間，USMV 超過大盤的幅度是自 2019 年以來最大的。

出色的表現讓這些低波動率 ETF 獲得了喘息的機會，它們過去兩年一直落後於標普 500 指數。去年，它們的表現均比基準指數低至少 9.5 個百分點。

對 22V Research 的低市場相關性投資組合來説，大舉買入一些低波動性的美國股票是今年的一個成功策略。到目前為止，該投資組合在 2025 年上漲了 6.5%，而標普 500 指數下跌了 0.7%。其低波動性股票包括工程產品提供商 Howmet Aerospace(HWM.US)、餐飲服務提供商美國食品控股 (USFD.US) 和能源生產商 Ovintiv(OVV.US)。

22V Research 總裁兼首席市場策略師 Dennis DeBusschere 表示：“不確定性上升，加上市場避險趨勢，意味着該投資組合特別符合 2025 年的趨勢。”

經過數月的相對平靜之後，本週圍繞全面貿易戰的不確定性令投資者感到震驚。在週一和週二下跌至少 1.2% 後，標普 500 指數週三反彈，此前美國總統唐納德·特朗普給予汽車製造商為期一個月的關税豁免，而官方經濟數據顯示美國經濟增長前景喜憂參半。

巴克萊美國股票衍生品策略主管 Stefano Pascale 表示：“儘管迄今美國市場的去風險行動主要以科技股為中心，但令人失望的數據有可能擴大拋售範圍。”

逢低買入機會來臨？

對於一些投資者來説，近期美國股市的下跌開始帶來逢低買入的機會。滙豐銀行的策略師本週早些時候表示，一些情緒和倉位指標表明美國股市已經超賣。

Bloomberg Intelligence 表示，目前，美國通信、科技和材料類股被視為最容易受到貿易戰影響的股票，因為這些公司在美國境外銷售的商品成本佔比最高。

Bloomberg Intelligence 分析師 Gina Martin Adams 和 Nathaniel Welnhofer 表示，具有低波動性特徵的醫療保健和必需品行業預計受到的關税影響最小，因為它們在海外市場的敞口較小。

本週五公佈的美國就業報告可能成為美國股市的下一個關鍵考驗點。經濟學家預計美國 2 月非農就業人數將增加 16 萬，失業率預計將維持在 4%，而平均時薪預計同比增長 4.1%。