The AI craze is not over! Broadcom's Q2 guidance exceeds expectations, anticipating continued high investment from major clients, rising 17% after hours | Earnings Report Insights

博通（Broadcom）週四美股盤後公佈財報顯示，該公司第一財季業績、第二財季應收指引雙雙超出預期，並且預計第二財季 AI 半導體營收將達到 44 億美元，向投資者傳遞出 AI 計算支出仍然強勁的信號，刺激該公司股價盤後一度上漲 17%。

以下為博通 2025 財年第一財季財報要點：

1. 主要財務數據

營收：博通第一財季營收 149.2 億美元，同比增長 25%，分析師預期 146.1 億美元。

非 GAAP 淨利潤：博通第一財季非 GAAP 淨利潤為 78.23 億美元

調整後 EBITDA：博通第一財季調整後 EBITDA 為 100.83 億美元，佔營收的 68%

調整後 EPS：博通第一財季調整後 EPS 為 1.60 美元，高於分析師預期的 1.50 美元

運營現金流：博通第一財季運營現金流為 61.13 億美元，扣除 1 億美元資本支出後，自由現金流達 60.13 億美元，佔營收的 40%

2. 分業務數據

半導體收入：博通第一財季半導體收入 82 億美元，同比增長 11%，高於市場預期的 81 億美元

AI 芯片業務營收：博通第一財季 AI 相關收入同比增長 77%，達到 41 億美元，主要得益於公司定製 AI 加速器的強勁採用率。

基礎設施軟件收入：博通第一財季基礎設施軟件收入達到 67 億美元，同比增長 47%，高於市場預期的 65 億美元

2. 業績指引

營收：預計第二財季營收大約 149 億美元，同比增長 19%，高於分析師預期的 145.9 億美元。

AI 半導體營收：預計第二財季 AI 半導體營收將達到 44 億美元

AI 支出熱潮仍在持續

博通是主要數據中心基礎設施供應商之一，不僅為谷歌提供定製 AI 芯片，還為支持 AI 軟件開發的網絡基礎設施提供關鍵組件。AI 熱潮的推動一度使博通的市值突破 1 萬億美元。然而，2025 年投資者變得更加謹慎，他們希望看到 AI 需求增長的長期可持續性，博通股價今年以來已經下跌 23%。

但分析認為，博通最新財報表明，AI 領域的歷史性支出熱潮仍在持續。博通是這一支出的主要受益者，其數據中心客户正在投入巨資建設新的基礎設施。受此消息影響，博通股價在盤後交易中一度上漲超過 17%。

博通首席執行官陳福陽（Hock Tan）表示，在截至 2 月 2 日的第一財季，公司受益於 AI 相關支出，並預計該公司的 AI 半導體營收第二財季將達到 44 億美元，因為超大規模數據中心客户正積極投資於定製 AI 芯片以優化數據中心的計算能力。他還表示，在過去三個月內，又有兩家大型科技公司開始與博通合作，計劃大規模定製 AI 芯片。

"博通在第一財季創下了歷史最高的營收和調整後 EBITDA，這主要得益於 AI 半導體解決方案和基礎設施軟件的增長。第一財季 AI 相關收入同比增長 77%，達到 41 億美元，而基礎設施軟件收入同比增長 47%，達到 67 億美元。

"我們預計，隨着超大規模數據中心合作伙伴持續投資於 AI XPU 和 AI 數據中心的連接解決方案，第二財季 AI 半導體收入將繼續保持強勁增長，達到 44 億美元。"

博通公司首席財務官 Kirsten Spears 表示：

"公司整體收入同比增長 25%，達到創紀錄的 149 億美元。調整後 EBITDA 同比增長 41%，達到創紀錄的 101 億美元。"

"自由現金流同比增長 28%，達到 60 億美元。"

定製芯片需求增加 將加大 AI 芯片技術的投資

雖然博通在 AI 數據中心的網絡設備領域面臨英偉達以太網式 Infiniband 產品的激烈競爭，但它依然是 AI 數據中心網絡設備的最大供應商之一，並從 AI 數據中心的擴展中受益。

儘管博通生產各種類型的芯片，包括用於 iPhone 的連接組件和網絡技術，但投資者近期最關注的是其定製芯片設計業務。該部門幫助數據中心客户開發專門用於處理海量 AI 流量的芯片。此外，博通現在也是企業級軟件的主要供應商，為公司運營和網絡管理提供支持。

分析師認為，隨着 AI 計算任務的複雜性和個性化需求的增加，大型科技公司將進一步轉向定製芯片，而非依賴標準芯片。這一趨勢有望讓博通繼續受益。

陳福陽在財報電話會議上表示，該公司加大對 AI 芯片技術的投資，正向市場提供最先進的 AI 定製芯片，公司正在加速生產面向超大規模數據中心運營商（hyperscalers）的 AI 芯片。

他還表示，目前博通在該領域已有三家現有客户，並預計新增四家，其中兩家已接近成為帶來收入的客户。

“我們的超大規模合作伙伴仍在積極投資。”

他指出，博通的定製半導體在某些情況下比英偉達銷售的通用加速芯片更有效。

陳福陽還透露，2025 年博通將下線兩款新的超大規模雲供應企業 AI 芯片，新增四家規模龐大的超大規模雲供應企業客户，穩步推進芯片的部署。

相比之下，博通的競爭對手 Marvell Technology 雖然同樣報告了 AI 業務的強勁增長，但未能滿足投資者的高期望。

博通的另一大收入來源是基礎設施軟件業務，該業務包括 2023 財年第四季度完成收購的 VMware 軟件產品。

上週，Oppenheimer 分析師 Rick Schafer 重申了對博通股票的 “跑贏大盤”（Outperform）評級，並維持其 225 美元的目標價。Schafer 在報告中表示：

“我們認為博通是半導體行業中戰略和財務模式最具吸引力的公司之一，是僅次於英偉達的全球第二大 AI 半導體公司。”