Behind Trump's tariffs: Lowering U.S. Treasury yields is the primary task, and the decline in U.S. stocks is just a "cost"?

智通財經 APP 獲悉，儘管最近幾周美國總統唐納德·特朗普的關税政策嚴重打擊了美股，但越來越多的華爾街策略師指出，特朗普的首要任務可能是降低美國債券收益率，即使是以標普 500 指數下跌為代價。

標普 500 指數週四下跌 1.78%，今年以來下跌 2.43%。

瑞銀全球財富管理公司美洲資產配置主管傑森·德拉霍本週早些時候表示：“有理由認為，該指數必須進一步下跌，特朗普才會認為這是一個令人擔憂的信號。”

他補充説：“我們推測，特朗普目前的相關對策是針對美國國債，收益率下降，而不是股價上漲，才是特朗普 2.0 政策成功的最佳市場指標。”

10 年期美國國債收益率是借貸成本的基準。債券收益率的下降意味着債務再融資成本的降低。週四，美國 10 年期國債收益率為 4.28%，低於特朗普上任時的 4.6% 以上。

特朗普週二在國會表示：“關税是為了讓美國再次富裕，讓美國再次偉大。這正在發生，而且會很快發生。會帶來一點干擾，但我們可以接受。不會有太大影響。”

當被問及關税對股價下跌的影響時，美國財政部長斯科特·貝森特也表示，白宮短期內的首要任務不是股市。

貝森特本週早些時候表示：“從中期來看，我們關注的重點是普通民眾。華爾街表現很好，華爾街可以繼續表現良好，但我們的重點是小企業和消費者，所以我們將重新平衡經濟。”

市場預測，如果美國經濟放緩到一定程度，美聯儲將出手降低利率，而減税和放松管制將刺激經濟增長。德拉霍表示：“特朗普可能不會將經濟增長放緩視為政策錯誤，而是將其視為未來經濟增長加快的必要前提。”

他補充道：“投資者缺乏耐心，如果這種做法與未來促進增長的政策 (如減税和放松管制) 相結合，他們會更加寬容。這些政策可能會在今年晚些時候出台，這是投資者在評估當前經濟增長時不應忘記的重要因素。”

野村董事總經理查理·麥克埃利戈特週三表示，特朗普政府 “為了重新平衡美國經濟體系，正在積極承認 ‘負財富效應’，因為他試圖將增長從依賴政府過度支出轉變為更多地由私營部門推動。”

“毫無疑問，這是非常危險的，” 麥克艾利戈特表示。“凡事皆有代價，比如，如果市場衝擊的速度或強度增加，那麼他絕對會被迫嘗試使用更温和、更具和解意味的語氣。”

這些讓步始於週三，當時特朗普政府在對貿易伙伴加拿大和墨西哥徵收 25% 的關税後，暫時豁免了三大汽車製造商。

週四，特朗普表示將暫停對部分墨西哥商品徵收關税，白宮隨後表示，暫停徵收關税的商品還包括來自加拿大的商品。