The world's largest jewelry market bets big on gold options

近期，随着黄金价格不断创下新高，印度作为世界最大珠宝市场正在增加其黄金投注，珠宝商和零售交易者纷纷转向黄金期货期权，既用于投机也用于对冲实物黄金持仓。

据印度多种商品交易所（MCX）数据显示，今年 2 月，黄金期货期权的日均成交额飙升至 6050 亿卢比（约 70 亿美元），占该交易所期权总交易量的 26%，为 2021 年 10 月以来的最高比例——虽然原油期权交易仍占据主导地位，但其市场份额已从去年的 70% 以上降至 52%。

金融研究公司 SS WealthStreet 创始人 Sugandha Sachdeva 表示，与期货相比，期权成本更低，而近期金价飙升进一步提升了其吸引力。

黄金在印度占据崇高地位，不仅被视为财富的象征和价值储存工具，还被赋予神圣和吉祥的意义。尽管去年全球多数国家的黄金珠宝需求下降，但印度的降幅仅为 2%。这主要得益于去年 7 月印度下调黄金进口关税，刺激了需求，使印度重新夺回全球最大珠宝市场的地位。

投资者兴趣从原油转向黄金

上周，由于特朗普的关税政策引发市场担忧，国际油价跌至六个月低点，促使投资者转向被认为更安全的资产，比如黄金。

MCX 数据显示，2 月金价创新高的同时，黄金期货期权的交易量接近 2024 年平均水平的三倍，于此同时，原油期货期权的日均成交额降至 1.2 万亿卢比，创下自去年 6 月以来的最低水平。

商品研究公司 Commtrendz Research 的董事 Gnanasekar Thiagarajan 表示：

“特朗普的策略是先抛出 ‘震撼弹’——比如 20%-30% 的关税——然后再谈判，这种不确定性对黄金是利好。”

Mehta Equities Ltd.的商品副总裁 Rahul Kalantri 也表示：

“交易员正在远离原油期权，因为他们在黄金市场上看到了更好的机会……黄金和原油的投资兴趣通常是此消彼长的，经济向好对原油有利，而当经济不佳或充满不确定性时，人们就会涌向黄金。”

不过需要注意的是，这一趋势是否会持续仍有待观察——上周原油期权的成交额有所回升，而黄金期权的成交额则有所下降。然而，鉴于印度经济增长速度的不确定性以及股市走势的不明朗，Thiagarajan 认为，黄金仍将是投资者的心头好。