Who will save the US stock market this time, Trump or Powell?

美國股市在連續三週不斷下跌後，週一標普 500 指數跌破 200 日移動平均線，首次跌入市場所謂的 “危險區域”。但與過去不同的是，分析師普遍認為，此次特朗普政府和美聯儲可能都不會像以往那樣迅速出手救市。

週一，納指大跌 4%，標普 500 指數下跌 2.7%，報 5614.56 點，跌破 5734.77 點的 200 日移動平均線技術支撐位，這是自 2023 年 11 月以來首次。一般來講，標普 500 跌破 200 日均線足以引發美聯儲或白宮介入。

“跌破 200 日均線之後，好事不會發生”

200 日移動平均線被投資者視為判斷市場長期趨勢的重要技術指標，華爾街有句老話：“跌破 200 日均線之後，好事不會發生。”

Ritholtz Wealth Management 首席市場策略師 Callie Cox 則表示：

“在危險區域——即 200 日移動平均線以下的空間——拋售會加速，市場波動幅度會顯著加大。”

根據 Cox 的研究，自 2000 年以來，標普 500 在下跌過程中共 18 次跌破 200 日均線，其中 11 次股市迅速恢復或進一步損失有限，而另外 7 次情況下，美股市場繼續下行。

與歷史上美股下跌不同，此次市場分析師認為，現在既不應期待特朗普政府，也不應期待美聯儲出手救市：

特朗普政府態度轉變：

• 美國財政部長貝森特上週明確否認存在 “特朗普護盤”，並表示隨着特朗普政府實施支出削減和關税議程，美國經濟將經歷一個 “戒斷期”；
• 特朗普本人在接受福克斯財經頻道 Maria Bartiromo 採訪時，並未否認經濟衰退的可能性，而是表示經濟將有一個 “過渡期”。

美聯儲面臨限制：

• 通脹放緩進展不足限制了美聯儲的行動空間；
• 儘管市場預期 2025 年將有更多降息，但美聯儲仍保持觀望立場。

對此，Evercore ISI 首席股票和量化策略師 Julian Emanuel 警告稱：

“如果標普 500 大幅跌破 5700 點，且特朗普政策不調整，意味着更大的下行風險。”

也有分析師認為，如果美股繼續下跌，特朗普政府可能還是會採取措施，BOK Financial 投資策略師 Mark Gibbens 表示：

“我仍然認為存在 ‘特朗普護盤’，只是比我們年初認為的觸發點更低。”

特朗普首席經濟顧問：預計 Q2 經濟 “起飛”

週一，領導美國白宮經濟顧問委員會的特朗普經濟顧問哈塞特在接受 CNBC 採訪時表示，儘管有些人預測美國今年第一季度 GDP 將負增長，並且擔心通脹加劇，仍有許多理由對美國經濟持樂觀態度。

哈塞特表示，特朗普的貿易政策開始產生預期效果，將製造業和就業帶回美國。哈塞特認為，特朗普政府的減税將在第二季度提振經濟、增加投資和提高實際工資，抵消關税帶來的任何負面影響。他預計，第一季度將勉強正增長，二季度將 “起飛”。