禾赛科技四季度营收超预期增长 28%，首次实现全年盈利，今年出货指引大幅上调多达 50% | 财报见闻

2024 年第四季度，禾賽科技交出一份 “金光閃閃” 的成績單，展現了其強大的市場競爭力和發展潛力。當季禾賽科技在營收、出貨量、盈利能力等方面均取得了顯著進展，並對 2025 年的發展充滿信心。雖然面臨市場競爭和 ASP 下降的風險，但禾賽科技憑藉技術創新、全球化拓展和多元化佈局，有望在未來的發展中繼續保持領先地位。

3 月 11 日週二，禾賽科技發佈 2024 年第四季度及全年的業績，並提供 2025 年的指引。

1）主要財務數據：

營收：全年 20 億元（月 2.85 億美元），較上年增長 10.7%，其中四季度營業收入 7.2 億元人民幣，同比增長 28%、環比增長 33%。

盈利：全年淨虧損 1.02 億元，不計股權薪酬費用，非 GAAP 口徑下淨利潤約 1370 萬元，上年非 GAAP 口徑下淨虧損 2.413 億元。

毛利率：全年毛利率 42.6%，其中四季度 39.0%，2023 年同期為 41.2%。

現金流：全年正向經營現金流為 6300 萬元，淨現金流為 13 億元，其中四季度正向經營現金流 6 億元。

出貨量：全年激光雷達總交付量為 50.19 萬台，同比增長 126.0%；全年 ADAS 激光雷達交付量為 45.64 萬台，同比增長 134.2%，其中四季度激光雷達總交付量為 22.21 萬台，同比增長 153.1%，超過 2023 年全年。

2）業績指引：

營收：2025 年全年營收目標為 30 至 35 億元，相當於同比增長 44% 至 49%，其中第一季度收入預計 5.2 億至 5.4 億元。

盈利：全年 GAAP 口徑下淨利潤 2 億至 3.5 億元，非 GAAP 口徑下淨利潤 3.5 億至 5 億元。

毛利率：維持約 40%。

出貨量：全年 120 萬台至 150 萬台，其中，ADAS 佔比超 80%，機器人激光雷達 20 萬台。

全球首家全年盈利且經營現金流為正的上市激光雷達企業

財報顯示，禾賽科技 2024 年成為全球首家實現全年盈利的上市激光雷達企業，也是全球首家全年經營和淨現金流為正的上市激光雷達企業。

禾賽科技全年營收 20.8 億元，創公司歷史新高，首次實現全年非 GAAP 口徑下淨利潤，淨利潤將近 1400 萬元人民幣，標誌着其盈利能力邁上了新的台階，四季度還實現 6 億元的正向經營現金流，全年正向經營現金流得以達到 6300 萬元。

四季度禾賽科技的營收、非 GAAP 口徑下淨利潤及出貨量略高於市場預期。

雖然第四季度毛利率由一年前的 41.2% 降至不足 40%，低於去年全年水平 42.6%，但這主要是由於高毛利率的 NRE 收入下降、以及 ADAS（高級駕駛輔助系統）佔比提升所致。

出貨方面，禾賽科技去年激光雷達出貨量同比增長 126% 至 50.2 萬台，年交付量連續四年翻倍增長。

今年出貨指引上調至 120 萬台至 150 萬台 較去年增長 139% 至 200%

指引顯示，禾賽科技預計今年的營收將更迅猛增長，預計增長區間 44% 至 49%，遠超去年 10.7% 的增速。非 GAAP 口徑下淨利潤達 3.5 億至 5 億元，為去年的 24 倍至 35.7 倍。

同時禾賽科技大幅上調了出貨指引，新的出貨指引較之前上調了 20% 至 50%。

禾賽科技目前預計，今年出貨 120 萬台至 150 萬台，相當於較去年增長 139% 至 200%，增速也超過去年的 126.0%。而之前禾賽科技預計今年將出貨 100 萬台，較去年增長將近 100%。

今年二季度量產面向 L3 自動駕駛的激光雷達 機器人激光雷達全年出貨目標 20 萬

禾賽科技在 ADAS 和機器人激光雷達領域均取得了顯著進展。尤其值得關注的是，公司憑藉 ATX 系列等低成本產品，加速了激光雷達在 ADAS 領域的普及。此外，公司在技術創新方面也持續發力，不斷提升產品性能和競爭力。

ADAS 激光雷達方面，加速滲透，定義行業新標準。其中，ATX 系列憑藉極具競爭力的價格——約 200 美元，定義了行業新品類，加速了激光雷達在 ADAS 領域的普及。

禾賽科技計劃拓展高端產品線，單價約 500 美元的面向 L3 自動駕駛激光雷達將於 2025 年第二季度量產，進一步豐富產品矩陣。

公司預計今年市場滲透率進一步提高，中國 ADAS 的搭載率將從 2023 年的 8% 提升至 2025 年的 20%，並在 2030 年達到 70%，市場潛力巨大。

機器人激光雷達業務有望開啓公司的第二增長曲線。其中，JT 系列方面， 全新超小型產品體積縮小 70%，2024 年第四季度量產首月出貨超 2 萬台，市場反響熱烈。

禾賽科技稱，與全球頭部智能家居機器人公司簽訂了 6 位數訂單，2025 年機器人激光雷達出貨目標 20 萬台。機器人激光雷達的應用場景將拓展至服務機器人、工業自動化（如寶馬工廠 AGV）、農業機械等，應用場景豐富，市場空間廣闊。

全球化拓展和多元化佈局應對市場競爭和 ASP 下降的壓力

儘管發展前景樂觀，禾賽科技面臨着市場競爭加劇和 ASP（平均售價）下降的風險。由於國內外廠商加入 激光雷達市場，競爭日益激烈，可能會對禾賽科技的市場份額造成一定衝擊。隨着市場競爭的加劇，ADAS 市場 ASP 可能面臨下降壓力，這將考驗禾賽科技的盈利能力。

禾賽科技將通過技術創新、全球化拓展和多元化佈局來應對市場挑戰，實現可持續發展，增加產能，以滿足不斷增長的市場需求。

技術創新方面， 持續投入 ASIC 芯片研發，強化成本與技術壁壘，提升產品性能和競爭力。全球化拓展方面，與歐洲頭部 OEM 簽訂獨家協議，覆蓋 ICE/EV 平台，加速全球市場擴張。

目前禾賽科技的量產定點客户包括比亞迪、理想、小米、零跑、長城、長安、東風、奇瑞、嵐圖等國內主流車企，新產品 ATX 已經被眾多主機廠客户規劃為 2025 年量產車型標配。

公開數據顯示，國內市值最高的 10 家車廠，有 9 家已與禾賽達成量產定點合作。在海外，禾賽與歐洲頂級主機廠達成多年獨家定點合作，是海外前裝量產定點最大的訂單，覆蓋燃油車和新能源車的多款車型，預計 2025 年底或者 2026 年初批量，彰顯公司在全球市場的領先地位。

禾賽科技的多元化佈局體現在積極拓展機器人市場，佈局人形機器人賽道，實現業務多元化發展。機器人業務未來將顯著受益消費級機器人、robotaxi、工業自動化及其他機器人領域發展。