Is the US stock market dropping like in 2018?

美銀衍生品團隊觀察美股與 VIX 走勢：

週一（3 月 10 日），標普指數 (-2.7%) 經歷了 2022 年以來第三糟糕的一天（前兩次分別是 2024 年 8 月 5 日和 2024 年 12 月 18 日）。與此同時，儘管 VIX 指數升至 20 多，但其對股票的反應性或貝塔係數遠小於去年 8 月和 12 月。

美銀認為這顯示市場並沒有恐慌，依舊認為如果市場真的失靈，政策性看跌期權很可能會實現。然而，美國股市在此期間面臨的風險是，政府願意忍受一些痛苦來幫助普通民眾而不是華爾街。鑑於美國債務負擔沉重，且政府明確關注降低利率，10 年期美國國債可能比股票（即債券看跌期權）更重要，或許這進一步允許美國股市在經濟重新平衡並經歷 “排毒期” 時走低 。

目前美股與 VIX 的走勢與 2018 年更為類似（如圖）。