Where Will Amazon Stock Be in 1 Year?

如果你在一年前購買了 亞馬遜（AMZN 1.17%）的股票，現在的收益幾乎達到了 14%。這略微超過了 標準普爾 500 指數 的 13% 回報，但只要能夠超越市場，即使是微小的超越，也是值得慶祝的好日子。亞馬遜網絡服務（AWS），公司的雲計算部門，表現尤其出色，其電子商務業務也同樣強勁。在第四季度，強勁的增長終於使得該業務的規模超過了 沃爾瑪。

亞馬遜 2024 年的淨銷售額達到 6380 億美元，規模龐大。但對於那些想知道一年後股票會如何的投資者，我認為其淨銷售額並不是最重要的財務指標。相反，我認為亞馬遜的營業收入是更值得關注的財務指標。

公司的營業收入僅代表業務本身所產生的利潤。為了提供一些背景，有些企業可以從與業務無關的事情中獲得一些利潤，例如投資。另一方面，有時一次性的税單或其他異常支出可能會削弱公司的淨利潤，即使其業務運營是盈利的。營業收入指標排除了這些非核心影響，這使其與其他利潤指標有所區別。

對於亞馬遜來説，長期圖表非常有趣。一般來説，當公司的營業收入上升時，股價也會上升。反之亦然。

AMZN 數據來源於 YCharts。

在 2 月 6 日，亞馬遜報告了創紀錄的營業收入為 686 億美元。對我來説，這並不令人驚訝，亞馬遜的股票在 2 月份也達到了每股超過 233 美元的創紀錄價格。

基於亞馬遜股票在營業收入上升時上漲、在營業收入下降時回落的前提，投資者可能需要為 2025 年的平淡回報做好心理準備。原因如下。

由於亞馬遜的客户希望嘗試和實施人工智能（AI）應用，AWS 的需求正在激增。為了滿足這些客户的需求，管理層正在向該平台投入大量資金。事實上，計劃在 2025 年投入超過 1000 億美元的資本支出，其中大部分將用於 AWS，以應對與 AI 相關的需求。

隨着 2025 年成為資本投資大幅增加的一年，亞馬遜的管理層預計其營業收入將小幅下降。可能會減少不到 10 億美元。但根據以往的模式，這表明亞馬遜的股票在 2025 年也可能會有所回落。

在你按下恐慌按鈕之前...

我剛剛做出了一個大膽的聲明：亞馬遜的股票可能在 2025 年下跌——或者説，表現平平。這聽起來幾乎像是在建議投資者賣出。但這並不是從這個預測中得出的正確結論。

首先，一年在股市中是一個短暫的時間。時間越短，投資者的情緒往往會超過商業基本面。在 2025 年，可能會發生許多（意想不到的）事情，這些事情可能會影響投資者的情緒，導致亞馬遜的股票要麼飆升，要麼崩潰。但最終，企業的真實利好和利空可以預期會重新對股價產生影響。這就是為什麼《傻瓜投資》的投資理念鼓勵投資者持有他們購買的股票五年或更長時間——一年對於基本面來説實在是太短了。

其次，亞馬遜的股東可能已經度過了最糟糕的時刻。畢竟，從營業收入的角度來看，該公司可能會報告其歷史上第二盈利的年份。而截至目前，亞馬遜的股票已經比 2025 年的高點下跌了 20%。與管理層目前預測的温和利潤下降相比，這一回調是相當可觀的。

第三，亞馬遜的利潤預計不會因為業務問題而下降。相反，利潤預計會下降是因為管理層需要在業務上進行投資，以滿足客户的強勁需求。這從長遠來看是件好事。

事實上，亞馬遜過去也經歷過這樣的時期。當它看到機會時，會放棄一些短期利潤來投資於業務，以便在長期獲利。這是公司應遵循的一個偉大原則，也是使亞馬遜成為歷史上表現最佳的股票之一的原因之一。

總之，如果亞馬遜的股票在 2025 年表現不及標準普爾 500 指數，我不會感到絲毫驚訝。儘管如此，這一結果並不是必然的。此外，該公司似乎仍然處於良好的位置，以捕捉長期的消費者需求，特別是通過其 AWS 雲計算平台。如果這一切發生，那麼亞馬遜的業務應該會在長期內蓬勃發展並增長，即使其在 2025 年的回報令人失望，也會最終將股票推向新高。