Stock Market Sell-Off: Will the Federal Reserve Soon Step in With Interest Rate Cuts?

華爾街的情況迅速惡化，標準普爾 500 指數(^GSPC -1.39%) 在週四與 納斯達克綜合指數(^IXIC -1.96%) 一起進入了調整區間。領先的市場指數在短短三週內下跌了 10.1%。儘管經歷了兩年多的牛市，股票估值飆升至高位，市場策略師在 2025 年初仍持有普遍樂觀的展望。然而，經濟數據的疲軟和唐納德·特朗普總統的貿易戰使市場陷入混亂。投資者對衰退甚至滯漲的可能性越來越擔憂。

鑑於這些新的經濟逆風，自然會想知道：美聯儲會很快恢復降息以提供一些刺激嗎？

降息的可能性增加

美聯儲在去年開始降息，此前其加息行動成功地顯著降低了美國的通脹率。隨着其關注點轉向高利率對勞動力市場的影響，聯邦公開市場委員會（FOMC）在 9 月會議上將基準聯邦基金利率下調了 50 個基點（即 0.5 個百分點），隨後在 11 月會議上又下調了 25 個基點。

直到最近的數據表明，通脹開始重新加速，這給進一步降息設置了障礙：美聯儲不希望過度刺激經濟而冒着重新點燃高通脹的風險。美聯儲在過去的會議紀要中也承認，它一直在等待特朗普的移民和關税政策如何影響經濟。

許多人預計總統的政策會導致通脹，但到目前為止，經濟數據疲軟，包括勞動力市場惡化和修訂後的國內生產總值預估下降，導致國債收益率下滑。交易員們對聯邦基金利率的預期已經從預計今年零次或最多一次 25 個基點的降息，轉變為（截至週三早上）預計今年將有三次降息。請記住，這些預測是不斷變化的。

美聯儲不希望看到勞動力市場進一步惡化，但如果通脹沒有繼續下降到其偏好的 2% 目標，降息可能會很困難，因為失業率上升和高消費價格的組合可能導致經濟增長緩慢，並形成滯漲的局面。這將使美聯儲陷入困境，因為如果降息，通脹可能加速，但如果加息，失業率可能會繼續上升。投資者可能更害怕滯漲而不是温和的衰退，因為美聯儲可以通過降息來應對衰退條件，這通常對股票有利。

最近，投資者在新數據表明 2 月份通脹放緩超過預期後，得到了更積極的更新。消費者價格指數較上月上升 0.2%，同比上漲 2.8%，這兩個數字均低於預期 0.1%。

美聯儲會介入嗎？

FOMC 一直在監測經濟數據以及特朗普政府實施的政策，我懷疑委員會在接下來的幾個月裏會保持當前的路徑。

特朗普裁員、關閉項目和暫停先前批准的聯邦支出，這給其任務增加了困難，這不僅影響聯邦員工，還影響政府承包商及其他人，從而影響美國的就業市場。此外，特朗普在一系列關税問題上反覆搖擺不定；投資者不知道這些關税是作為短期談判策略使用，還是這些對進口商品的高税收會長期存在。特朗普顯然超出了市場的預期，他和財政部長斯科特·貝森特警告稱，美國人應該預期在他利用關税追求目標時會感受到一些痛苦。

我不預計美聯儲在即將到來的 3 月會議上會改變聯邦基金利率，但在接下來的幾個月中，可能會出現降息的條件。如果美國經濟數據持續疲軟，通脹減弱，滯漲擔憂減退，那麼在 FOMC 的 5 月或 6 月會議上，降息可能會成為議程。