It's Been 25 Years Since Plug Power Stock Set Its All-Time High. Here's 1 Reason to Buy Today.

普拉格能源(PLUG 0.32%) 是一家氫氣充電技術開發公司，於 1999 年以反向拆股調整後的價格 150 美元上市。其股票在互聯網泡沫期間飆升，並於 2000 年 3 月 10 日收於 1498 美元的歷史最高點。

但在這次繁榮之後，隨之而來的是崩潰。其最初計劃為家庭建造氫氣動力住宅系統失敗，且其淨虧損難以縮小。最終，它轉向銷售氫氣燃料和倉庫、叉車、電解槽及低温存儲解決方案的充電系統，但仍在努力證明這一商業模式的可持續性。

圖片來源：Getty Images。

如今，普拉格的股票交易價格低於 2 美元。在互聯網泡沫高峰期投資 1 萬美元的投資者，經過 25 年後，其投資縮水至約 11 美元。雖然普拉格不太可能再次達到其歷史最高點，但由於一個簡單的原因，它實際上可能值得今天作為逆向投資進行購買：其內部人士再次成為淨買家。

普拉格的內部人士購買了多少股票？

在過去的 12 個月中，普拉格的內部人士購買了 222 萬股股票，但僅售出 183,733 股。在過去三個月中，他們購買了 84,775 股股票，但沒有售出任何股票。這僅佔其 9.2518 億流通股的一小部分，但這種內部人士的積極情緒表明，其掙扎中的股票可能正在觸底。

為什麼普拉格的內部人士可能再次對其低迷的股票產生興趣？

普拉格能源仍然在新興的氫燃料電池和充電市場中處於領先地位。它是全球最大的液氫買家，已經部署了超過 69,000 個燃料電池系統和 250 個加油站，其主要客户包括 亞馬遜 和 沃爾瑪——這兩家公司都持有其股票認股權證。

在過去三年中，普拉格遭遇了嚴重的放緩，其淨虧損擴大。這一下降是由於通貨膨脹、利率上升和其他宏觀逆風，抑制了市場對昂貴氫氣充電項目的需求。

| 指標 | 2022 | 2023 | 2024 | | 收入 | 7.01 億美元 | 8.91 億美元 | 6.29 億美元 | | 收入增長 | 40% | 27% | (29%) | | 淨收入（虧損）| (7.24 億美元) | (13.7 億美元) | (21 億美元) |

數據來源：普拉格能源。表格由作者製作。

對於一家在 2024 年底僅有 2.06 億美元的無限制現金及現金等價物的公司來説，這種情況似乎黯淡。但在今年 1 月，普拉格獲得了美國能源部（DOE）16.6 億美元的貸款擔保，以資助其建設六座綠色氫氣製造廠。這條生命線應該能給它更多時間來扭轉業務。

普拉格能源計劃在未來五年內穩定其業務。從 2025 年開始，它計劃通過 “量子飛躍” 重組計劃每年減少 1.5 億至 2 億美元的成本——該計劃包括裁員、設施整合、售後回租交易和降低可自由支配支出。它還計劃降低其堆棧和系統成本，提高網絡效率，並擴大其電解槽、氫氣和物料搬運業務的毛利率。

如果它成功執行這些計劃，預計將在 2025 年實現正毛利，2027 年實現正營業利潤，並在 2028 年底前實現首次淨利潤。其近期的內部人士購買表明，它可能會實現這些雄心勃勃的目標。

普拉格能源仍然是一隻高度投機的股票

對於 2025 年，分析師預計普拉格能源的收入將增長 12%，達到 7.07 億美元，同時將淨虧損從 21 億美元縮小至 6.02 億美元。該前景假設宏觀環境將穩定，氫氣市場將再次升温，但特朗普政府不可預測的關税和政策可能會擾亂這一復甦。

以 24 億美元的企業價值來看，普拉格能源在今年的銷售額為 3 倍，顯得並不昂貴。然而，在過去五年中，它通過增發和基於股票的補償將流通股數量增加了 188%——這種持續的稀釋可能會掩蓋其內部人士的購買。

因此，普拉格能源在可預見的未來可能仍然是一隻投機性股票。其內部人士的購買暗示着潛在的轉機，但投資者在積累這隻波動性綠色能源股票的股份之前應做好功課。