China's Bull Market Keeps Growing. 4 Reasons to Buy Alibaba Like There's No Tomorrow.

儘管美國股市承壓，但中國股票的美國存託憑證（ADRs）突然變得炙手可熱。未來可能還有更多的上漲空間。

目前最引人注目的中國股票之一是 阿里巴巴（BABA -1.26%）。讓我們來看一下購買該股票的四個理由，彷彿沒有明天。

1. 阿里巴巴在人工智能領域引領潮流

儘管面臨先進半導體的出口限制，中國公司在人工智能（AI）領域取得了重大進展，而阿里巴巴是該領域的領導者之一。該公司表示，其最新的 Qwen 2.5 模型在性能上超越了競爭對手，包括中國競爭對手 DeepSeek 以及美國公司如 Meta Platforms 和 OpenAI 的模型。

除了基礎模型外，阿里巴巴還提供多個特定任務的開源模型。今年秋季，它推出了超過 100 個這樣的模型，包括專門為數學和編程等領域設計的模型。與此同時，本月初，它推出了一款新的 AI 助手，基於其新的 QwQ-32B AI 推理模型。

阿里巴巴的 AI 實力開始在其雲智能業務中顯現，這是其雲計算部門。上個季度，該部門的收入增長了 13%，儘管公司繼續讓低利潤的合同收入流失，但與 AI 相關的收入再次翻了一番。與此同時，盈利能力飆升，部門調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長了 33%。

此外，該公司開始與其他領先的科技公司合作。蘋果 將使用阿里巴巴的 AI 模型來推動其在中國的 Apple Intelligence 解決方案，這是一個重大勝利。同時，它最近與中國 AI 初創公司 Manus AI 合作，共同開發代理 AI，使得 AI 代理能夠為用户執行任務。

圖片來源：Getty Images。

2. 阿里巴巴正在扭轉其核心電商業務

除了 AI 機會外，阿里巴巴還看到其電商業務正在扭轉局面，該業務包括領先的平台天貓和淘寶。前者是一個電商市場，成熟品牌在此銷售商品，而後者則允許個人和企業銷售商品。

這些業務由於中國經濟疲軟和競爭壓力而受到影響。然而，公司在其電商部門進行了大量投資，首先幫助提升其商品交易總值（GMV），即通過其平台銷售的商品總值，然後更好地實現平台的貨幣化。這體現在增加小額軟件服務費、推廣其 88VIP 會員以及開發新的 AI 營銷工具 “全展推”。

上個季度，這些努力開始見效，第三方收入增長了 9%，整體部門收入增長了 5%。與此同時，部門 EBITDA 小幅上升了 2%。

這一扭轉仍處於初期階段，但已經取得了明顯進展。

3. 新興業務為阿里巴巴提供了良好的上行空間

阿里巴巴還運營着多個新興業務，其中國際商務部門（AIDC）發展最為成熟。該部門包括其 AliExpress 跨境業務，連接中國賣家與海外買家，以及專注於土耳其和中東本地商家的 Trendyol。它還在擴展其菜鳥物流業務，以更好地服務 AliExpress 並縮短交貨時間，從而提高平台的競爭力。

其 AIDC 部門增長迅速，上個季度收入增長了 32%。然而，該部門仍對盈利能力造成拖累，上個季度的 EBITDA 為負 6.78 億美元，因為該業務尚未達到規模。

然而，管理層表示預計該部門將在下一個財政年度實現首次盈利。將該業務轉為盈利將為公司的盈利增長帶來很大的推動。

4. 阿里巴巴的股票估值具有吸引力

除了面臨的機會外，儘管今年股價大幅上漲，阿里巴巴的股票仍然具有吸引力。截止目前，該股今年以來上漲超過 60%。

根據 2026 財年的分析師預估，其前瞻市盈率（P/E）約為 15。這大約是其最接近的美國同行 亞馬遜 估值的一半。阿里巴巴的資產負債表上還有 231 億美元的現金和短期投資，以及 474 億美元的股權和其他投資，佔其市值的 20% 以上。

數據來源：YCharts。

雖然我認為阿里巴巴不應該與亞馬遜有相同的估值，但我認為有空間縮小這一差距。同時，該公司在不久的將來有很大的潛力開始加速收入和盈利增長，使其成為一個值得購買的穩健選擇。