GameStop Stock (GME) Spikes on Bitcoin Bump Despite Revenue Drop and Mysterious Future Gameplan

游戏驿站（GameStop，GME）股票在公司报告 2024 财年第四季度收入大幅下降后迅速上涨，销售额为 12.8 亿美元，同比下降 28.5%。尽管收入下降，公司净收入却显著增加，达到 1.313 亿美元，而去年为 6310 万美元。每股收益 0.30 美元也超出预期。此外，游戏驿站宣布了一项显著的战略决策，批准将比特币作为财政储备资产。这一决定标志着公司在应对产品销售组合持续变化的同时，开始转变投资政策，并储备了 47.75 亿美元的现金。

收入未达预期，净利润超预期及加密货币的引入

游戏驿站作为一家专注于游戏和娱乐产品的专业零售商，在美国、加拿大、澳大利亚和欧洲等多个地区运营。公司的产品包括新旧游戏主机，以及控制器和游戏耳机等配件。此外，游戏驿站还提供虚拟现实产品、内存卡和各种游戏软件，包括新旧游戏。除了游戏，游戏驿站还提供与游戏、电视、电影和流行文化相关的收藏品，重点是授权商品。

公司报告第四季度收入为 12.8 亿美元，低于预期 2 亿美元，同比下降自 17.94 亿美元。然而，净收入显著增加至 1.313 亿美元，去年为 631 万美元，而销售、一般和行政费用从 3.592 亿美元降至 2.825 亿美元。调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）从 8800 万美元上升至 9650 万美元。非公认会计原则每股收益（EPS）0.30 美元超出预期 0.22 美元。

按年度计算，游戏驿站 2024 财年的净销售额为 38.23 亿美元，低于去年 53.73 亿美元。然而，净收入显著改善，从 670 万美元上升至 1.313 亿美元，尽管调整后的 EBITDA 从 6470 万美元降至 3610 万美元。截至年末，公司报告持有现金、现金等价物和可交易证券 47.75 亿美元。

游戏驿站宣布其董事会一致通过更新投资政策，将比特币纳入财政储备资产。这一决定标志着公司在多样化储备方面的战略举措，并可能利用比特币预期的增长。

GME 股票值得购买吗？

Wedbush 分析师 Michael Pachter 对游戏驿站给予了表现不佳的评级，目标价为 10 美元。他指出，尽管游戏驿站每股大约有 10 美元的现金，占其年收入的 4% 以上，但并没有明确的策略来有效利用这笔资本。公司的股票交易价格为其现金价值的 2.4 倍，但仍持续遭受运营亏损，导致市场资本化的年化回报率低于 2%。最近的策略，包括加速关闭门店、进入交易卡市场和对加密货币的投资，缺乏明确的执行计划，似乎与公司的核心业务脱节，引发了对可持续盈利路径的担忧。这些举措是在未能成功扩展到全渠道和 NFT 交易后提出的。GME 股票的当前估值并未充分反映这些重大挑战。

游戏驿站被评为中性卖出，GME 股票的平均目标价为 10.00 美元，较当前水平有 60.63% 的潜在下跌空间。

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