Could Nvidia Become SoundHound AI's Biggest Competitor?

语音人工智能（AI）公司 SoundHound AI(SOUN -1.26%) 在去年初因芯片制造商 Nvidia(NVDA -0.66%) 披露其持有少量股份而大幅提升了股价。随着 2024 年的推进，关于该公司的更多好消息推动了其股价上涨。但在今年初，AI 行业的逆风、竞争威胁以及在 CES 上的表现平平使得该股开始下滑。

然后在 2 月底，当 Nvidia 向 SEC 提交最新的 13F 文件时，投资者了解到它在第四季度已出售了对 SoundHound AI 的全部股份。股价进一步暴跌。

更令人担忧的是，Nvidia 最近与其第一家餐饮公司达成了合作协议。作为 GPU 领导者，Nvidia 不仅不再是 SoundHound AI 的主要支持者，可能还会成为这家小公司的最大竞争对手。

Nvidia 与 Yum! Brands 合作

3 月 18 日，Yum! Brands 宣布将与芯片巨头 Nvidia 合作，称这是与科技公司进行的 “行业首创合作”。Yum! Brands 拥有 KFC、Taco Bell 和 Pizza Hut 连锁店，在全球拥有超过 61,000 个餐厅地点，覆盖面广泛。

该公司将利用 AI 来评估其餐厅的表现，并部署语音 AI 系统来处理得来速的订单，这是 SoundHound 也一直关注的一个重要增长机会。去年 12 月，SoundHound 宣布与 Church's Texas Chicken 和 Torchy's Tacos 达成了语音 AI 点餐平台的合作协议。

Nvidia 与 Yum! Brands 的合作标志着这家科技巨头首次与餐饮公司在 AI 领域合作，这可能只是个开始。

SoundHound 的增长前景存疑

对于 SoundHound 来说，最大的疑问始终是它究竟能实现多少增长。来自 Nvidia 的竞争威胁并不是唯一的担忧，其他公司也提供类似的语音 AI 服务。但由于 Nvidia 的规模庞大，它可能会在语音 AI 市场中占据显著份额。它在财务上也有能力大力进入新市场：在过去四个季度中，它的利润达到了 730 亿美元。相比之下，SoundHound 离盈亏平衡还很远——去年亏损超过 3.51 亿美元。

尽管 SoundHound 在 2024 年最后三个月的收入翻了一番，但这得益于一次收购。要想实现有机高增长并不容易。它所在的细分市场竞争激烈，面对像 Nvidia 这样可能成为巨大竞争对手的公司，投资者可能需要重新考虑他们对该股的估值。

SoundHound 的股票面临困境

SoundHound 的股票在 2025 年下跌近 50%。但以约 40 亿美元的市值来看，SoundHound 的估值仍然相对较高，考虑到其收入和亏损情况。

它并未盈利，投资者基于去年的销售额支付了近 40 倍的市销率。即使公司在今年的收入指引范围内达到高端（1.77 亿美元），它的前瞻性市销率仍然为 23 倍。对于一家面临诸多风险和不确定性的科技公司来说，这个倍数是相当高的。

现在可能是 SoundHound 的股东重新考虑其持仓的好时机。尽管该股已经远离几个月前触及的高点，但其自由下跌可能还没有结束。相比之下，还有许多更好的 AI 股票可供投资，选择 Nvidia 可能是更好的选择。尽管选择 SoundHound 这样一家可能在长期内具有更大上行空间的小公司可能很诱人，但这样做也伴随着更大的风险。