以下是我们关注 Cargo Therapeutics（纳斯达克股票代码：CRGX）现金消耗情况的原因

仅仅因为一家公司没有盈利，并不意味着其股票会下跌。例如，尽管软件即服务公司 Salesforce.com 在多年内亏损，但随着经常性收入的增长，如果你从 2005 年开始持有该公司的股票，你的投资将会非常成功。然而，忽视亏损公司快速消耗现金的风险，只有傻瓜才会这样做。

因此，CARGO Therapeutics（纳斯达克代码：CRGX）股东自然会问，他们是否应该担心其现金消耗的速度。在本报告中，我们将考虑公司的年度负自由现金流，以下称之为 “现金消耗”。第一步是将其现金消耗与现金储备进行比较，以便得出其 “现金跑道”。

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CARGO Therapeutics 的现金跑道有多长？

一家公司的现金跑道是指以当前的现金消耗速度消耗完现金储备所需的时间。截至 2024 年 12 月，CARGO Therapeutics 拥有 3.4 亿美元的现金，并且没有债务。回顾过去一年，该公司消耗了 1.45 亿美元。因此，从 2024 年 12 月起，它的现金跑道为 2.3 年。值得注意的是，分析师预测 CARGO Therapeutics 将在大约 4 年内实现盈亏平衡（在自由现金流层面）。这意味着，除非公司迅速减少现金消耗，否则它可能会寻求筹集更多现金。下图显示了其现金持有量随时间的变化。

纳斯达克 GS:CRGX 债务与股本历史 2025 年 3 月 26 日

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CARGO Therapeutics 的现金消耗如何随时间变化？

CARGO Therapeutics 在过去一年没有记录任何收入，这表明它仍是一家处于早期阶段的公司，仍在发展其业务。尽管如此，我们仍然可以将其现金消耗轨迹作为评估其现金消耗情况的一部分。在过去的 12 个月中，其现金消耗实际上增加了 61%。虽然这种支出增加无疑是为了推动增长，但如果这种趋势持续下去，公司的现金跑道将会迅速缩短。然而，关键因素显然是公司未来是否能够发展其业务。因此，你可能想看看公司在未来几年预计会增长多少。

CARGO Therapeutics 筹集更多现金以支持增长的难度有多大？

考虑到其现金消耗轨迹，CARGO Therapeutics 的股东可能希望考虑它能多容易地筹集更多现金，尽管它的现金跑道相对稳健。发行新股或承担债务是上市公司为其业务筹集更多资金的最常见方式。上市公司的主要优势之一是它们可以向投资者出售股票以筹集现金并资助增长。通过将公司的年度现金消耗与其总市值进行比较，我们可以大致估算出它需要发行多少股票才能在相同的消耗率下再运营一年。

CARGO Therapeutics 的市值为 1.93 亿美元，去年消耗了 1.45 亿美元，占公司市值的 75%。考虑到这一现金消耗相对于整个公司的市值而言是多么庞大，我们认为这是一只高风险股票，存在极度稀释的真实可能性。

那么，我们应该担心 CARGO Therapeutics 的现金消耗吗？

在对 CARGO Therapeutics 的现金消耗进行分析后，我们认为其现金跑道令人安心，而其现金消耗相对于市值的比例让我们有些担忧。一个真正的积极因素是，分析师预测该公司将实现盈亏平衡。根据本简短报告中提到的因素，我们确实认为其现金消耗有些风险，这让我们对该股票感到稍微紧张。深入分析后，我们发现了 CARGO Therapeutics 的 4 个警示信号，其中 2 个让我们感到不太舒服。

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