<div id="readability-page-1">智通財經 APP 獲悉，隨着關税影響美聯儲的利率路徑，以及圍繞美國經濟增長的擔憂加劇，一種受歡迎的交易在美國國債市場上正在獲得動力：購買 5 年期美國國債。在美國總統特朗普設定的 4 月 2 日徵收關税的最後期限到來之前，期權市場顯示，交易員傾向於持有 5 年後到期的美國國債敞口。這種高需求推動持有期權的額外成本升至去年 9 月以來的最高水平。摩根大通資產管理公司投資組合經理 Priya Misra 表示：“由於通脹上升，美聯儲可能開始繼續降息的時間較晚，5 年期債券應該是其中的最大受益者。美聯儲等待的時間越長，他們就越需要削減更多的總體利率。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250327/1743036806827678.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="633" height="343" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250327/1743036806827678.png"/>近幾個月來，5 年期美國國債在華爾街被吹捧為具有吸引力的公債，主要是因為它們對雙重風險的相對抵禦能力。相比之下，2 年期美國國債對美聯儲的利率政策極為敏感，而 10 年期和 30 年期美國國債往往更容易受到對美國經濟健康狀況和不斷膨脹的赤字的擔憂的影響。高盛最近指出，5 年期美國國債提供了安全平衡。自美聯儲最近一次會議以來，巴克萊、摩根士丹利和富國銀行都在吹捧所謂的 “曲線腹部” 交易。投資者越來越擔心，關税是否會——以及在多大程度上——最終刺激通脹，從而讓美聯儲保持觀望，尤其是在美聯儲官員援引不確定性的情況下。受此影響，對政策敏感的 2 年期美國國債收益率已從 3 月初的低點升至 4% 左右，因為市場此前已經消化了今年 7 月開始的兩次降息。近幾周，10 年期美國國債收益率也攀升，因消費者信心惡化令投資者擔心包括將於 4 月 4 日公佈的 3 月非農就業報告在內的重要數據回落。與此同時，過去一週的期權走勢顯示，交易員預期到 4 月 25 日 5 年期美國國債收益率將降至 3.55% 左右。週三拍賣的 700 億美元 5 年期美國國債收益率為 4.1%，略高於市場交易價格。這表明投資者在出售時要求更高的回報。不過，2 年期和 30 年期美國國債收益率之差為去年 9 月以來最大，因美國國會預算辦公室警告稱，聯邦政府可能最快在 8 月就沒有足夠的資金按時支付所有賬單。多數美國國債收益率當日上漲 1 至 3 個基點，美國股市因對關税的擔憂而暴跌。 </div>

高盛

摩根大通

隨着關税影響美聯儲的利率路徑，5 年期美國國債在市場上受到青睞，成為避險資產。投資者對其需求激增，推動期權成本升至去年以來最高。摩根大通表示，5 年期債券將受益於美聯儲可能延遲降息。相比之下，2 年期債券對利率政策敏感，而 10 年期和 30 年期債券則受經濟健康狀況影響。高盛指出，5 年期債券提供了安全平衡，投資者對通脹和關税的擔憂加劇。

Tariff concerns pressure the market, Wall Street selects the best safe-haven asset in the bond market: 5Y U.S. Treasury bonds