Flowers Foods, Inc. (NYSE:FLO) Shares Could Be 42% Below Their Intrinsic Value Estimate

關鍵洞察

• 使用兩階段自由現金流折現法，Flowers Foods 的公允價值估計為 32.81 美元
• 當前股價為 18.88 美元，表明 Flowers Foods 可能被低估 42%
• 分析師對 FLO 的目標股價為 20.75 美元，低於我們的公允價值估計 37%

Flowers Foods, Inc.（紐約證券交易所代碼：FLO）3 月的股價是否反映了它的真實價值？今天，我們將通過預測公司的未來現金流並將其折現到今天的價值來估算股票的內在價值。這將使用折現現金流（DCF）模型進行。信不信由你，這並不難理解，正如你將從我們的例子中看到的那樣！

我們通常認為，一家公司的價值是它未來將產生的所有現金的現值。然而，DCF 只是眾多估值指標中的一種，並不是沒有缺陷。任何對內在價值感興趣的人都應該閲讀 Simply Wall St 的分析模型。

模型

我們使用的是一種稱為兩階段模型的方法，這意味着我們有兩個不同的現金流增長率階段。通常，第一個階段是較高的增長，第二個階段是較低的增長階段。在第一個階段，我們需要估算未來十年內公司的現金流。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些不可用時，我們會從上一個估計或報告值中推算出之前的自由現金流（FCF）。我們假設自由現金流減少的公司將減緩其減少速度，而自由現金流增長的公司在此期間將看到其增長速度放緩。我們這樣做是為了反映出增長在早期年份往往比後期年份放緩得更明顯。

通常我們假設今天的一美元比未來的一美元更有價值，因此這些未來現金流的總和會折現到今天的價值：

10 年自由現金流（FCF）預測

("Est" = FCF 增長率由 Simply Wall St 估計)

10 年現金流現值（PVCF） = 21 億美元

我們現在需要計算終值，它考慮了這十年期之後的所有未來現金流。由於多種原因，使用的增長率非常保守，不能超過一個國家的 GDP 增長。在這種情況下，我們使用了 10 年期國債收益率的 5 年平均值（2.8%）來估算未來增長。與 10 年的 “增長” 期一樣，我們使用 6.2% 的股本成本折現未來現金流到今天的價值。

終值（TV） = FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = 298 百萬美元 × (1 + 2.8%) ÷ (6.2% – 2.8%) = 88 億美元

終值現值（PVTV） = TV / (1 + r) 10= 88 億美元 ÷ (1 + 6.2%) 10= 48 億美元

總價值是未來十年的現金流總和加上折現的終值，這導致總股本價值，在這種情況下為 69 億美元。為了得到每股的內在價值，我們將其除以總的流通股數。相對於當前的股價 18.9 美元，該公司似乎被低估，折扣率為 42%。但請記住，這只是一個近似估值，像任何複雜的公式一樣——輸入垃圾，輸出垃圾。

紐約證券交易所：FLO 折現現金流 2025 年 3 月 29 日

假設

現在，折現現金流的最重要輸入是折現率，當然，還有實際現金流。如果你不同意這些結果，可以自己嘗試計算並調整假設。DCF 也沒有考慮行業的週期性或公司的未來資本需求，因此並不能全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將 Flowers Foods 視為潛在股東，使用股本成本作為折現率，而不是資本成本（或加權平均資本成本，WACC），後者考慮了債務。在這個計算中，我們使用了 6.2%，這是基於 0.800 的槓桿貝塔。貝塔是衡量股票相對於整體市場波動性的指標。我們從全球可比公司的行業平均貝塔中獲得我們的貝塔，並施加了 0.8 到 2.0 之間的限制，這是一個穩定企業的合理範圍。

查看我們對 Flowers Foods 的最新分析

Flowers Foods 的 SWOT 分析

優勢

• 過去一年的收益增長超過了行業水平。

• 債務由收益和現金流良好覆蓋。

• 股息由收益和現金流覆蓋。

• 股息在市場上處於前 25% 的支付者之中。

FLO 的股息信息。

劣勢

• 未發現 FLO 的主要劣勢。

機會

• 預計未來 3 年年收益將增長。

• 基於市盈率和估計公允價值的良好價值。

威脅

• 預計年收益增長速度低於美國市場。

分析師對 FLO 還有什麼預測？

展望未來：

儘管重要，但 DCF 計算理想情況下不應是你對一家公司進行分析時唯一關注的內容。DCF 模型並不是投資估值的終極標準。相反，它應該被視為一個指南，幫助你思考 “哪些假設需要成立，這隻股票才會被低估/高估？” 例如，公司股本成本或無風險利率的變化可能會顯著影響估值。我們能否找出公司為何以低於內在價值的價格交易？對於 Flowers Foods，我們整理了三個你應該考慮的基本因素：

1. 風險：例如，投資風險這一始終存在的陰影。我們已識別出 Flowers Foods 的 1 個警示信號，理解這一點應該是你投資過程的一部分。
2. 未來收益：FLO 的增長率與其同行及更廣泛市場相比如何？通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動，深入瞭解未來幾年的分析師共識數字。
3. 其他穩健企業：低負債、高股本回報率和良好的過往表現是強大企業的基礎。何不探索我們互動式的穩健企業股票列表，看看是否還有其他你可能未曾考慮的公司！

PS. Simply Wall St 每天都會更新每隻美國股票的 DCF 計算，因此如果你想找到其他股票的內在價值，只需在這裏搜索。