耐克股票下跌了 62%。现在是买入的好时机吗？

耐克(NKE -3.76%) 股票在最新的財報更新後暴跌至新低。這家標誌性的運動服裝品牌在過去一年中銷售額下降，導致股價較之前的高峰下跌了 62%。

過去三年股價的持續下跌可能讓股東們懷疑耐克是否會重返昔日輝煌。儘管預計短期內銷售仍將疲軟，但股票的估值可能低估了耐克的長期增長潛力。

最近的銷售趨勢

當在耐克工作超過 30 年的埃利奧特·希爾被任命為首席執行官時，股票似乎正在觸底。然而，投資者不能指望在分析師預計耐克在截至 5 月的財年銷售將下降 10% 的情況下，股價會反彈。

耐克產品的需求持續疲軟。上個季度，收入在恆定匯率基礎上同比下降了 7%。批發和耐克直銷的收入均有所下降。這些下降發生在包括 Lululemon Athletica 和 On Holding 在內的競爭品牌仍在增長之際。

儘管如此，投資者不應將近期銷售疲軟與耐克品牌實力的下降聯繫在一起。正如耐克過去 12 個月的收入為 470 億美元所示，人們傾向於傾向於最具普及性的品牌。耐克在運動服裝行業中是一家龐大的企業，與運動服零售商有着寶貴的關係。最近的財報顯示出耐克復甦的積極跡象。

耐克重新發力

希爾正在實施的一項舉措是重新調整對街頭服飾產品（如 Air Force 1 和 Air Max 系列）的策略，更加關注能夠推動更可預測銷售的核心產品。在這一方面，跑鞋在上個季度的銷售有所增長，Vomero 5 和 Pegasus 41 的需求強勁。跑步迴歸耐克早期成長的根基，因此這裏的健康需求是未來的積極指標。

耐克在服裝方面也在不斷創新。希爾指出，其新的 24.7 系列超出了預期，公司正在投資擴大產能以滿足需求。

“我們正以專注和緊迫感重新回到各個維度的交付節奏中，” 希爾在財年第三季度財報電話會議上表示。希爾正在將耐克重新帶入創新的攻勢，併為其產品策略帶來新視角，以再次推動行業領先的增長。

為什麼要購買這隻股票？

最近 65 美元的股價是耐克五年來的最低交易價格。股票的估值仍然看起來很高，基於華爾街對 2025 財年收益的共識，前瞻市盈率 (P/E) 目前為 31。耐克在過去 20 年的平均市盈率為 29，在 2008 年熊市後曾低至 11 倍收益。

然而，投資者可以通過展望耐克的盈利潛力來更好地理解股票的價值，因為管理層正在改善銷售並降低成本。如果耐克恢復到約 12% 的歷史高利潤率，這可能意味着在 470 億美元的年收入下，每股收益約為 3.80 美元。這將使市盈率降至 17。

事實上，分析師預計耐克的收益將在 2027 財年達到 3.67 美元。由於該股票還提供高於平均水平的前瞻性股息收益率 2.46%，投資者可能會從當前股價中獲得可觀的回報。