Did Apple Just Give Nvidia Investors 1 Billion Reasons to Celebrate?

在過去的幾年裏，巨頭科技公司主導了人工智能（AI）的敍事。

微軟 以對 ChatGPT 製造商 OpenAI 的 100 億美元投資引起了廣泛關注。亞馬遜 迅速跟進，向一個名為 Anthropic 的競爭平台投入了 80 億美元。還有 谷歌母公司 Alphabet，它剛剛進行了有史以來最大的收購——以 320 億美元收購網絡安全公司 Wiz。正如聰明的投資者所知，網絡安全在過去兩年中已成為 Alphabet 雲平台上 AI 應用的主要用例。

儘管這些十億美元的交易令人興奮，但沒有哪家公司比 英偉達（NVDA -1.51%）更能從 AI 的順風中受益。該公司的圖形處理單元（GPU）被認為是開發生成性 AI 的黃金標準，而大型科技公司對此的需求不斷增加。

儘管如此，在 AI 革命期間，有一位 “壯麗七俠” 成員顯得異常安靜，那就是 蘋果。當然，該公司發佈了新款 iPhone，並開發了一款與 OpenAI 集成的工具，名為 Apple Intelligence。但到目前為止，該公司在 AI 領域的嘗試在這個技術激動人心的時代顯得乏善可陳。

不過，這種情況可能剛剛發生變化。儘管蘋果在 AI 領域的到來比預期晚，但關於蘋果的一些重大舉動的報道正在湧現，這些舉動應該會特別讓英偉達的投資者感到興奮。讓我們深入探討，評估為什麼英偉達看起來有望在未來幾年繼續主導 AI 領域。

蘋果終於在 AI 基礎設施上投資

Loop Capital Markets 的分析師 Ananda Baruah 最近發佈了一份客户報告，建議蘋果正在購買 250 台英偉達 GB300 NVL72 服務器，預計價格約為 10 億美元。儘管關於英偉達和蘋果之間任何新合作的具體細節仍在展開，但我發現 Baruah 報告的時機很有趣。

本月早些時候，蘋果引起了廣泛關注，因為該公司宣佈計劃在未來四年內投資 5000 億美元於製造和先進硅工程等領域。儘管蘋果對這一基礎設施承諾的新聞發佈沒有特別提到英偉達，但我認為該公司在這些投資上的決策對芯片製造商來説是一個看漲的指標。我的理由是，蘋果的公告與其巨頭同伴的計劃相呼應。

今年早些時候，亞馬遜、微軟和 Alphabet 分別宣佈計劃繼續大力投資 AI 基礎設施。這些雲計算巨頭預計僅在今年就將超過 2500 億美元的資本支出（capex）。當你再加上 Meta Platforms 計劃投資的 650 億美元時，來自大型科技公司的 AI 基礎設施投資在 2025 年將遠超 3000 億美元。考慮到這些公司都利用英偉達的 GPU 來訓練他們的 AI 模型，我認為持續的基礎設施投資是英偉達增長前景的強有力指標。

關於蘋果服務器交易的傳聞特別令人興奮，因為 GB300 NVL72 服務器集成了英偉達的下一代 GPU 架構——Blackwell Ultra。鑑於 Blackwell 系列芯片組迄今為止的成功推出，我認為大型科技公司資本支出的上升與蘋果在 AI 製造方面的雄心結合，將為英偉達在未來幾年提供強勁的順風。

圖片來源：Getty Images。

現在英偉達股票值得購買嗎？

老實説，很難準確知道我上面提到的增加的 AI 基礎設施支出中有多少將分配給英偉達。儘管如此，下面的分析師預測仍然可以幫助描繪出未來幾年英偉達可能面臨的情況，因為大型科技公司正在加大資本支出。

當前財政年度的 NVDA 收入預測數據來自 YCharts

正如上面的數據所示，華爾街的共識估計表明，英偉達的收入和盈利在未來幾年將繼續加速增長。這是一個重要的動態，因為英偉達計劃在未來幾年發佈更多的 GPU 架構。換句話説，儘管該公司在研發（R&D）上的支出迅速增加，但分析師預計收入將進一步增長，利潤也在上升。這可能表明華爾街對英偉達在 AI 基礎設施領域繼續主導的樂觀態度——保持對競爭對手的可觀定價能力，並在長期內產生強勁的單位經濟效益。

儘管前景樂觀，英偉達的股票在持續的 納斯達克 拋售中遭受了重創。我承認，關於關税的持續不確定性，以及最近圍繞中國出口管制的一些發展，可能會給英偉達的股票帶來一些短期阻力。但長期前景在持續投資於 AI 基礎設施的支持下讓我對公司的長期前景持樂觀態度。

NVDA 市盈率（前瞻性）數據來自 YCharts

目前，英偉達的交易價格僅為前瞻性收益的 25 倍——大約是幾個月前水平的一半。在我看來，長期投資者目前面臨着一個在歷史上極具吸引力的估值中投資於 AI 頂級明星的罕見機會。