Understanding the Market | POP MART rises over 4% again, last year's financial performance exceeded expectations, and overseas online sales show explosive growth
泡泡瑪特股價再漲超 4%，截至發稿漲 4.15%，報 163 港元，成交額 3.28 億港元。公司 2024 年業績超預期，收入同比增 106.9%，毛利率 66.8%，淨利潤率 25.4%。其中，國內市場收入增 52.3%，海外市場增 375.2%。東南亞和北美市場表現強勁，分別增長 6 倍和 5 倍。預計公司將重點拓展北美市場，推動海外業務持續增長。
智通財經 APP 獲悉，泡泡瑪特 (09992) 再漲超 4%，截至發稿，漲 4.15%，報 163 港元，成交額 3.28 億港元。
消息面上，近日，泡泡瑪特披露 2024 年業績。交銀國際認為，泡泡瑪特去年財務表現超預期，收入同比增 106.9%，毛利率提升至 66.8%，淨利潤率 25.4%。派息比率 35%，與 2023 年保持一致。該行指出，泡泡瑪特中國內地市場收入同比增 52.3%。其中，線下渠道收入增長 41%，零售店和機器人商店均延續高速增長，分別同比增 44% 及 26%;線上渠道同比增 77%。海外市場同比大幅上升 375.2%。東南亞和北美市場表現尤為強勁，分別呈 6 倍及 5 倍的增長。
東興證券發佈研報稱，隨着影響力的擴大，復購需求疊加發力 tiktok 平台，泡泡瑪特海外線上爆發式增長，線上佔比攀升，線上線下綜合佈局初步實現。分市場看，東南亞/東亞及港澳台/北美/歐澳地區收入為 24.0/13.9/7.2/5.5 億元，同比 +619%/+185%/+557%/+311%。公司已在亞洲已實現較高收入，持續推進;歐美市場實現初步入局，仍有較大的發展空間。該行推測今年公司將重點發力北美市場，開店 +IP 本地化有望快速擴大當地影響力。考慮到歐美消費力更強，看好歐美澳市場拓展將助力公司海外業務持續高速增長。另外公司境外業務已顯現規模效應，毛利率同比大幅提升 8.3pct 至 71.3%。
