Allianz Investment: European stock markets welcome structural growth, while US stocks need to be wary of policy risks

智通財經 APP 獲悉，根據安聯投資最新發布的市場展望，2025 年初市場氣氛發生轉變。隨着特朗普重掌白宮，美股不僅沒有像其 2017 首屆任期時反彈，相反，美國市場卻有所回落，而歐洲股市則急漲。面對嚴峻的地緣政治現實，歐洲各國正在調整財政政策，務求推動經濟實現結構性增長。這一轉向對經濟及政治而言是一個關鍵時刻，引發歐洲股市全面回升。

安聯投資認為，到目前為止，資金流向歐洲市場的趨勢對目前超配美國市場的投資格局幾乎未產生顯著影響，因此現在參與其中仍然為時未晚。整體而言，該行看好股市前景。然而，由於美國政策的不確定性對市場造成壓力，該行仍然保持謹慎。

美國方面，關税以及經濟和政府政策的不確定性正拖累經濟增長。美國新政府的一些舉措可能削弱美國作為投資避風港的地位。在這種環境下，投資者面臨的風險包括美國通脹上升、環球增長動力放緩，以及可能爆發全面且持久的貿易戰。在這個時期，安聯投資認為，主動型投資管理是至關重要。

安聯投資環球股票首席投資總監 Virginie Maisonneuve 認為，歐洲股市仍然有上漲空間，但考慮到市場的波動性和不確定性，也會關注其他環球市場，以建立跨地區均衡配置的投資組合。“歐洲主權” 的重申及隨之而來的支出承諾增加，有望惠及多個關鍵行業，包括網絡安全、人工智能以及國防。目前，歐洲投資者在建築領域的配置偏低。然而，全球數據中心的快速增長對該行業具有長遠的積極影響並有望從烏克蘭戰後重建中受惠。

此外，印度股市的市值已達到 4 萬億美元，相較於其他新興市場，其行業多元化程度更高。而其估值亦可能提供具有吸引力的安全邊際。該行認為中國的估值同樣具吸引力，並因其對科技的重視 (例如具身智能 (Embodied Intelligence) 和人形機器人) 而受到廣泛關注。