The single-store target aims for 1 billion! LAOPU GOLD wants to become "China's first luxury brand"

9 個月股價暴漲 20 倍，老鋪黃金誓要實現十億店效。

週一，老鋪黃金髮布了截至 2024 年 12 月 31 日的首份上市年報，業績表現亮眼，全年實現銷售業績 98 億元人民幣，同比增長 166%；淨利潤 14.7 億元，同比增長 254%。

受此提振，老鋪黃金週二股價高開高走，收報 868 港元/股，漲幅 19.07%，自去年 6 月上市以來，股價已經飆升了 20 倍。

據中新經緯，2025 年以來，全國多家老鋪黃金門店上演 “排隊搶貨” 多次成為熱門話題。老鋪黃金在財報中提及，近年來老鋪黃金門店在各大商場持續出現的現象級客流量，以及門店的超高收入和坪效，進一步幫助公司能夠對已有門店的面積、位置等進行有效優化。

在 4 月 1 日的業績電話會上，老鋪黃金董事長徐高明更是高調宣佈，將致力於把老鋪黃金打造成具有超強競爭力的中國古法黃金第一品牌、世界黃金第一品牌，並表示 “未來平均店效一定要超 10 億元”，遠超當前公司約 3 億元的平均店效。

店效一般指銷售總流水與店鋪總數量之比，主要反映店鋪的單位面積或單位時間內的銷售能力。

徐高明在會上直言：

“未來，如果有門店店效沒有達到 5 億元，公司會將其去掉，以確保每家店鋪的質量。”

大摩：單店需每天銷售 65-90 件珠寶

摩根士丹利在其最新研報中分析稱，老鋪黃金的中期願景令人印象深刻，今年以來強勁的股價表現也反映了市場對它的高期望，但執行力和需求可持續性是關鍵。

大摩表示，要實現每家店鋪年銷售額 10 億元的目標，老鋪黃金平均每天每家店鋪需銷售 65 至 90 件珠寶（假設單件珠寶平均售價為人民幣 2.5 萬至 3.5 萬元），且古董/珠寶產品的銷售比例為 2/8。

報告表示：

“這不僅需要強大的執行力，還需要確保需求的可持續性。”

“我們認為這更像是一箇中期願景，而非一年內可達成的目標。”

據大摩的説法，目前，老鋪黃金仍處於獲客的早期階段，其目標客户滲透率僅為 30%。

盈利預期方面，大摩預計老鋪黃金 2025 年的全年營收將同比增長 168%，達到 228.22 億元，預計淨利潤將同比增長 183%，達到 42 億元。

野村：股價就靠這個

野村證券在其最新的研報中也對老鋪黃金的前景持樂觀立場，預計公司在 2025 財年的銷售額將同比增長 96%，主要由同店銷售增長（SSSG）推動。

報告還指出，考慮到公司計劃在 2025 財年僅新增 6 家店鋪，其銷售增長將主要依賴於現有店鋪的銷售提升。這意味着公司需要保持現有店鋪的強大吸引力和銷售能力，才能支撐當前的高估值。

野村強調，老鋪黃金不僅是一家新興公司，而且很有可能成為一家偉大的公司，這得益於其將中國消費者對黃金的強烈偏好與現代奢侈品特有的體驗（較長的交貨時間、持續的價格上漲、對 VIC 的特殊待遇）相結合。

報告稱：

“老鋪有潛力成為第一家真正意義上的中國奢侈品公司。”