Should You Buy Tesla While It's Below $300?

特斯拉(TSLA 3.62%) 的股價在過去五年上漲了驚人的 672%，在過去十年上漲了 2050%。然而，投資者不得不應對巨大的波動性，這使得擁有這家顛覆性企業並不容易。在選舉後的激增之後，股價現在距離峯值下跌了 45%。

截至目前，特斯拉的股價低於每股 300 美元。這個價格是否使得這隻電動車（EV）股票成為一個明智的購買機會？

剎車

在 2013 年至 2023 年間，特斯拉的增長確實令人矚目。在此期間，收入激增了 48 倍，這得益於車輛生產的擴大和交付量的增加。該公司通過將電動車帶給大眾、推動整個行業的戰略轉變、採用垂直整合的方法，以及當然，設計精良且技術先進的汽車，贏得了聲譽。

特斯拉品牌成為了一種標誌。但宏觀壓力，如更高的利率和消費者信心的減弱，以及行業逆風，尤其是競爭，迫使公司踩下剎車。特斯拉現在面臨新的現實。

首先，增長機器已經停滯。特斯拉在 2024 年的交付量略低於前一年，這是其首次出現下降。2024 年的收入與前一年相比僅增長了 1%。

值得稱讚的是，特斯拉在製造能力上的投資幫助優化了生產成本，帶來了盈利。該公司連續五年報告了正的淨收入，這是一項持續的記錄，競爭對手們希望他們也能做到這一點。

但利潤率正在受到衝擊。第四季度的毛利潤和營業收入分別比去年同期下降了 6% 和 23%。這並不是一個令人鼓舞的趨勢。

未來願景

創始人兼首席執行官埃隆·馬斯克繼續告訴投資者關注長期。是的，特斯拉現在是電動車的銷售商，但在遙遠的未來，這家公司將會有所不同。

機器人出租車一直備受關注。特斯拉一直在研發自動駕駛軟件。去年底，該公司推出了 Cybercab，計劃於 2026 年投入生產，並計劃在德克薩斯州奧斯汀市於今夏啓動打車服務。

理論上，經濟影響是巨大的。假設特斯拉能夠使其技術實現完全無人監管，並克服不同市場的監管障礙，它可能會啓動一個類似於 優步 今天的全球機器人出租車服務。唯一的區別是不需要司機。特斯拉可以在這個過程中收取高利潤的收入，這可能會有顯著的需求。

該公司的類人機器人 Optimus 是另一個馬斯克認為比自動駕駛更具潛力的項目。這些機器的生產將在今年開始，將用於特斯拉的工廠。將這些機器人出售給其他企業也是未來的另一個機會。

馬斯克在 2024 年第四季度的財報電話會議上表示："Optimus 的收入潛力可能超過 10 萬億美元。"

故事比基本面更重要

特斯拉仍然是一隻故事股。換句話説，敍事仍然比基本面更具分量。除了作為科技天才，埃隆·馬斯克還應因其能夠編織出吸引投資者興趣的正確故事而受到讚譽，這導致了估值溢價。

你願意為一家對宏觀因素非常敏感、面臨日益激烈的競爭、增長放緩且盈利能力減弱的電動車企業支付多少？我相信這不會是 129 的市盈率，可能連一半都不到。

特斯拉的股價可能低於 300 美元，遠低於歷史最高點。然而，目前看起來仍然不是一個引人注目的購買機會。