If You'd Invested $10,000 in Tesla Stock 10 Years Ago, Here's How Much You'd Have Today

讓我們結束懸念。如果你在 10 年前投資了 10,000 美元於特斯拉，你現在將擁有驚人的 215,600 美元，年化增長率接近 36%。

特斯拉（TSLA 5.47%）是過去十年表現第二好的 “七大奇蹟” 股票，僅次於 英偉達，其回報率提醒我們首席執行官埃隆·馬斯克的公司為投資者創造了多少價值。問題是，這種情況是否能持續到下一個十年。

特斯拉的下一步

十年前，投資者可能會基於特斯拉將成為全球首屈一指的電動車（EV）公司以及電動車市場將成為未來交通方式的信念而考慮投資。兩者都發生了，特斯拉現在是美國市場的明顯領導者。

雖然電動車銷售增長放緩並不是什麼秘密，但電動車仍然是行業的未來，沒有其他公司在美國電動車市場上能與特斯拉的規模相提並論。例如，特斯拉已將每輛車的成本從 2023 年初的 38,000 美元以上降低到 35,000 美元以下——這是一個在常常因成本受到批評的行業中至關重要的考慮因素。

此外，特斯拉在 2025 年有許多股價催化劑，包括其新款 Y 車型（原版 Y 是全球最暢銷的電動車）。根據首席財務官 Vaiibhav Taneja 的説法，“我們仍然按計劃在 2025 年上半年推出一款更實惠的車型。” 還有 “機器人出租車” 的提供。

特斯拉的網絡出租車

下一步，也是決定特斯拉未來的一步，是自動駕駛汽車，特別是其機器人出租車產品 Cybercab。特斯拉表示，它將在今年在奧斯汀推出，量產將於 2026 年開始。

圖片來源：Getty Images。

ARK Invest 的 Cathie Wood 是特斯拉的長期看好者，預計該股在 2029 年的目標價為 2,600 美元——幾乎是今天價格的 10 倍——主要基於對 Cybercab 的信心。與十年前相比，分享她的信念似乎不需要那麼大的信心跳躍。馬斯克的公司不再是汽車市場的初級參與者；它是增長部分的領導者。

為了更好地理解 Cybercab 的重要性，讓我們詳細分析 ARK 的估值模型，該模型假設到 2029 年，特斯拉企業價值（市值加淨債務）的 88% 將來自機器人出租車，僅 9% 來自電動車。這大致相當於機器人出租車的價格假設為 2,288 美元，而電動車僅為 234 美元。因此，可以説，最近的股價約為 259 美元，至少根據 ARK 的模型，給機器人出租車/Cybercab 的定價僅為每股 25 美元。

推論很明確。特斯拉的看漲案例並不是作為一家汽車公司；而是一個可能通過銷售全自動駕駛（FSD）和從 Cybercab 的行駛里程中分享利潤而獲得長期收入流的商業模式。

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不要忘記特斯拉的風險

自然，這種想法存在風險。首先，特斯拉在按時發佈技術方面的記錄並不理想。早在 2019 年，馬斯克就告訴投資者，預計第二年將有 100 萬輛機器人出租車。2022 年，馬斯克在一次財報電話會議上討論了機器人出租車，並告訴投資者，“我們希望在 2024 年達到量產。” 而去年，他表示預計 Cybercab 將在 “2027 年之前” 投入生產。

其次，如上所述，公司中壓倒性的價值在於尚未發佈的產品/技術，而 FSD 和 Cybercab 的任何失敗都可能被媒體放大。同時，競爭對手 Waymo 已經提供了近五年的自動駕駛服務。

第三，馬斯克削減政府開支的角色使他成為一個政治分裂的人物。這可能已經對公司的品牌產生了影響，因為整個歐洲大陸的銷售急劇下降。最近第一季度的生產和交付減少（特斯拉直接向消費者銷售，因此與傳統汽車製造商不同，其交付數據即為銷售數據）並不是好消息，也引發了質疑。

特斯拉在本季度生產的車輛比交付的多出 26,000 輛，這意味着庫存增加。然而，生產和潛在交付都受到本季度向新款 Y 車型轉產的影響。此外，它在某些國家尚未交付。例如，英國將在 5 月收到新款 Y。

第四，ARK 的模型包含許多可能不會實現的假設，例如電池成本顯著降低、每英里的成本以及機器人出租車的採用/監管批准。簡而言之，特斯拉要達到 ARK 的目標價，需要很多事情都順利進行。

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下一個十年

馬斯克已為機器人出租車/Cybercab 的推出給出了具體的時間和地點：德克薩斯州奧斯汀，6 月。此外，投資者希望新款 Y 車型能暢銷，並且低成本車型能夠發佈並獲得市場認可——特斯拉需要在美國電動車市場保持領先地位。

至於 ARK 的模型，它包含了許多可能不會實現的假設，以使 2600 美元的目標變得可行，但如上所述，根據該模型，市場對機器人出租車的定價並不高。如果成功推出，這種情況可能會改變，但如果投資者選擇等待觀察是否按計劃發生，這也是可以理解的。此外，投資者希望看到第一季度令人失望的交付數據在第二季度自然得到改善，因為庫存希望能夠轉化為交付。