拋棄華爾街？特朗普真的可以嗎？

美股上演 “自由落體”，拉響衰退警報，特朗普會先認慫嗎？

上週四以來，美國股市經歷了驚心動魄的三天大跌。上週四和週五，標普 500 指數創下自 2020 年 3 月以來最大的兩日跌幅，短短兩天內超過 5 萬億美元的市值灰飛煙滅。科技股為主的納斯達克綜合指數跌入熊市區間，道指也進入回調區域。

週一早間，美股期貨開盤延續暴跌態勢，恐慌指數期貨暴漲，黃金繼續回調，銅油暴跌，避險情緒驅動日元走高。

由特朗普政府激進關税政策引發的拋售潮，其猛烈程度讓一些市場老兵聯想到了 1987 年的 “黑色星期一” 的崩盤陰影。

當時，市場先是連跌三天，10 月 14 日（週三）跌 3.81%，10 月 15 日（週四）跌 2.39%，10 月 16 日（週五）跌 4.6%，隨後經過一個週末，在被稱為"黑色星期一"的單日暴跌 22%，創下歷史上最嚴重的單日百分比跌幅。

華爾街陷入恐懼 vs 特朗普團隊 “淡定” 應對

面對這場被一些交易員稱為 “屠殺” 的市場動盪，華爾街普遍感到震驚、憤怒與恐懼。

週五，美股恐慌指數 VIX 飆升至新冠疫情以來的最高收盤價，數十億美元的 IPO 交易被叫停。媒體觀點指出，從管理着鉅額財富的對沖基金大佬到普通的財富顧問，美國的投資者階層正艱難適應特朗普貿易攻勢下的新現實——他們似乎成了 “附帶損害”。

Infrastructure Capital Advisors 首席執行官 Jay Hatfield 將特朗普展示的關税計劃圖稱為 “死亡圖表”，並怒斥該政策 “ 愚蠢透頂”。Hatfield 表示，看到圖表後，他立刻着手削減風險資產，到週五收盤時已砍掉了管理的共同基金中約 40% 的風險敞口。

Boca Raton 的 Focus Partners Wealth 高級財富顧問 Richard Steinberg 也向媒體表示，客户焦慮的電話不斷，他自己也對特朗普的做法感到 “非常沮喪”，認為其 “缺乏複雜性”。

分析師 Peter Tchir 則為自己此前看好能源股而叫苦不迭，因為油價暴跌導致相關股票重挫，讓他 “被套牢了”。

與華爾街的普遍恐慌形成鮮明對比，特朗普政府的態度顯得異常 “冷靜”。

據媒體報道，特朗普本人似乎並未被市場暴跌所動搖，甚至在股市連續第二天下挫的週五上午前往高爾夫球場。他在公開和私下場合都表達了堅持當前路線的決心，認為短期的市場陣痛對於實現美國長期繁榮、重振製造業來説是必要的代價。

有觀點認為，無論有沒有新的關税政策，股市都是時候該接受清算了。因為近年來，標準普爾 500 指數的股價比互聯網泡沫以來的任何時候都要高。

摩根大通資產管理公司投資組合經理 Priya Misra 表示：

“過去幾年股市的大幅上漲和寬鬆的金融環境為特朗普提供了緩衝。儘管上個月的情況很糟糕，但我們只是回到了 2024 年 5 月的水平。”

美國財政部長貝森特更是直言不諱。他指出，即使上週出現暴跌，股市回報看起來仍然強勁——在過去十年中，年回報率仍然在 10% 左右或更高。

貝森特在接受採訪時還淡化了股市下跌的影響，稱 “在長期圖表上，你甚至不會注意到” 近期的市場下跌，並將其歸結為 “更多是 Mag7 的問題，而不是 MAGA 的問題”。

週日，貝森特還在媒體節目中強調了美國的貧富差距問題，稱 “88% 的股市被 10% 人佔有，底層 50% 的美國人幾乎沒有股權，他們揹負着各種債務”。

當前的市場拋售對貝森特來説可能是個安慰，因為它 “懲罰了富人、對普通民眾有利”。Citadel Securities 美國通脹主管 Durham Abric 指出：

“幾乎一半的美國人沒有股票市場敞口，他們實際上可能樂於看到利率下降。”

接下來的風險是什麼？

華爾街現在普遍擔心的是，利率下行將成為美國經濟衰退的前兆，“長期回報可能永遠不會出現”。

Spartan Capital Securities 首席市場經濟學家 Peter Cardillo 的觀點稱，股市和債市的表現證明，除非特朗普或其他世界領導人在關税問題上有所緩和，否則美國經濟 “看起來正走向衰退”。

這種擔憂並非杞人憂天。華爾街見聞此前提及，摩根大通的分析師已將對全球衰退概率的預測從 40% 上調至 60%；其它華爾街投行也開始下調標普 500 指數的年底目標點位。

企業界同樣瀰漫着不安情緒。嘉信理財高級投資策略師 Kevin Gordon 指出，最大的痛點在於最終的關税税率不確定，這使得企業難以進行有效的規劃和投資。

MetLife Investment Management 的首席市場策略師 Drew Matus 認為，當前的處境如同 “在漆黑的道路上開車，卻沒有車頭燈”。

“我不知道可以提供什麼樣的指導。關税、全球供應鏈、企業支出計劃以及所有這些對勞動力市場的影響都存在不確定性。”

Peter Cardillo 評論稱：

“特朗普説他不關注市場。但你知道嗎？每個人都在關注市場。這一切意味着什麼？總得有人先認慫。”

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