Pharmaceutical blue-chip stocks also faced a crash! UBS downgraded, and Pfizer's stock price fell back to 1997 levels

曾經的全球最大藥企輝瑞正在經歷着一場噩夢。在瑞銀分析師下調業績預期之後，輝瑞股價跌回 1997 年水平，且還面臨着債務負擔和產品線挑戰等多重利空因素的衝擊。

週二 4 月 8 日，輝瑞股價下跌 3.5%，收於 21.84 美元，盤中一度觸及 21.44 美元的 52 周新低。輝瑞目前市值僅為 1250 億美元，僅為行業領頭羊禮來製藥的 20%。

根據巴倫週刊報道，週二的收盤價已經回到了 1997 年的水平，與 2021 年新冠藥物熱潮期間超過 60 美元的高峰形成鮮明對比。

瑞銀下調業績預期

瑞銀分析師 Trung Huynh 在週二的報告中指出，輝瑞的新冠藥物銷售，包括 Paxlovid 治療藥物和 Comirnaty 疫苗，可能在第一季度低於華爾街的預期。

這位分析師將輝瑞 2025 年每股收益預測從 2.92 美元下調至 2.89 美元，並預測第一季度每股收益為 0.67 美元，低於 0.71 美元的共識預期。

Huynh 在報告中寫道：

“我們對輝瑞保持中立評級，需要看到新冠業務的穩定，關鍵資產 (Nurtec、ADCs 等) 的持續增長，以及藥物管線執行情況才會對該公司更加看好。"

這裏的 ADC 指的是被稱為抗體藥物偶聯物的癌症治療方法。

債務負擔與資本配置困境

輝瑞在 2024 年沒有回購股票，並且無意在 2025 年進行回購，因為公司正專注於減少一系列收購產生的債務。

輝瑞在 2024 年底的淨債務（債務減去現金）約為 450 億美元。

對於投資者而言，在如此低迷的股價下，缺乏股票回購計劃是另一個令人沮喪的因素，這也是公司通過昂貴收購來強化其藥物管線所付出的代價。

口服減肥藥能否成為救命稻草？

瑞銀分析師 Huynh 表示，投資者迫切希望瞭解輝瑞 GLP-1 減肥藥 danuglipron 的更多數據，該藥物目前正在進行臨牀試驗。這種口服形式的藥物可能有潛力與目前僅以注射形式提供的現有 GLP-1 藥物競爭。

如果這一藥物能夠獲得成功，對輝瑞來説可能是一個關鍵的增長點，特別是在當前新冠相關產品銷售下滑的背景下，公司迫切需要新的收入來源來支撐其龐大的股息支付承諾和減輕債務負擔。

目前輝瑞的股息率已達 7.9%，這不僅是主要製藥股中的最高水平，也是標普 500 指數中最高的股息率之一。儘管投資者質疑股息的安全性，但是輝瑞首席財務官 David Denton 此前已經表示：

"我們致力於維持和增加股息，並在 2025 年底前實現去槓桿目標，提供更平衡的資本配置。"