U.S. Stock Outlook | Three Major Index Futures Decline, Federal Reserve Meeting Minutes Set to Be Revealed

1. 4 月 9 日 (週三) 美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌 1.91%，標普 500 指數期貨跌 1.82%，納指期貨跌 1.55%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 3.82%，英國富時 100 指數跌 3.57%，法國 CAC40 指數跌 3.92%，歐洲斯托克 50 指數跌 3.81%。

3. 截至發稿，WTI 原油跌 6.68%，報 55.60 美元/桶。布倫特原油跌 6.35%，報 58.83 美元/桶。

市場消息

美聯儲會議紀要即將揭曉：政策轉向前的最後一張底牌？投資者應當以審慎態度看待即將公佈的美聯儲最新會議紀要，這份文件仍值得逐字推敲。定於北京時間週四凌晨 2 點發布的這份紀要，詳細記錄了 3 月 19-20 日政策會議的討論內容——當時美聯儲將基準利率維持在 4.25%-4.50% 區間，並釋放年內降息三次、每次 25 個基點的政策信號。然而時移世易，市場格局已發生劇變。自特朗普 4 月 2 日拋出全球關税計劃後，美股應聲大跌，多位經濟學家預警年內可能出現經濟衰退。鮑威爾在 4 月 4 日的講話中明顯轉向鷹派，警告稱 “我們正面臨高度不確定的前景，同時承受失業率與通脹雙雙攀升的風險”。交易員已將年內降息預期上調至四次。

美債遭關税 “核爆 “衝擊波：近萬億基差交易出現波動，美聯儲救市彈藥庫告急。美國國債市場出現劇烈波動，引發市場對全球最大債券市場脆弱性的擔憂。在關税引發的避險情緒推動下，投資者紛紛拋售股票，轉而投資安全的政府債券，推動規模達 29 萬億美元的美國國債市場應聲大漲。然而，週一美國國債卻遭遇了一波拋售，導致基準收益率當日飆升 17 個基點，目前收益率波動區間約為 35 個基點，使其達成 20 年來 10 年期國債收益率最大波動幅度之一。對沖基金通過"基差交易"(利用現貨與期貨價差套利) 構建高達 8000 億美元的頭寸。當美債價格暴跌導致抵押品價值縮水，這些高槓杆玩家被迫拋售資產補保證金，形成惡性循環。

市場情緒迅速惡化！小摩模型測算美國經濟衰退概率近八成。摩根大通表示，與美國經濟密切相關的股市對衰退的擔憂已飆升近 80%，而信貸投資者在融資壓力可能加劇之際仍持樂觀態度。根據摩根大通基於市場的衰退指標儀表板，在近期的拋售中遭受重創的以小盤股為主的羅素 2000 指數目前顯示出現經濟衰退的可能性為 79%。其他資產類別也拉響了經濟衰退的警報。標普 500 指數顯示出現經濟衰退的可能性為 62%，賤金屬顯示出現經濟衰退的可能性為 68%，五年期美債顯示出現經濟衰退的可能性為 54%。相比之下，投資級信貸市場顯示出現經濟衰退的可能性僅為 25%，但仍高於去年 11 月時的 0%。

關税 “核彈” 殺傷力驚人！美前財長薩默斯警告：美國或走向衰退，200 萬人恐失業。前美國財政部長勞倫斯·薩默斯警告稱，由於目前正在實施的關税政策，美國可能正走向衰退，可能有 200 萬美國人失業。與此同時，越來越多的經濟學家對美國就業市場發出警告。薩默斯表示，美國總統唐納德·特朗普的關税計劃 “未來幾周將面臨抉擇”，這些計劃甚至超過了 1930 年 “導致大蕭條” 的關税計劃。他表示，“放棄已經宣佈的政策” 才是明智之舉。薩默斯表示，金融市場正在 “非常清楚地談論” 關税的影響，並強調，任何暗示減輕關税的消息都會導致股市飆升，而任何暗示將繼續徵收關税的消息都會導致股市暴跌。

看跌獵手再扣扳機！BCA Research 首席策略師預測標普 500 將跌至 4450 點。全球經濟分析公司 BCA Research 全球首席策略師 Peter Berezin 表示，由於他預測美股很容易遭受拋售，因此其看跌期權押注獲得了豐厚的利潤。他補充稱，由於標普 500 指數還有進一步下跌才能達到他的目標點位 4450 點 (低於共識預期)，他可能會進行另一個看跌押注。近期美股在美國總統特朗普關税措施的打擊下遭受重創，這給此前押注美股下跌的 BCA Research 帶來了回報。Peter Berezin 表示：“我願意再次加倍下注，因為股市和經濟仍有下行空間。”

個股消息

特朗普關税衝擊波重創航空業信心，達美航空 (DAL.US) 撤回全年業績指引。由於全球貿易形勢不明朗，達美航空 (DAL.US) 撤回了全年財務指引，這成為特朗普關税政策衝擊美國企業界的鮮明例證。財報顯示，達美航空一季度營收 140.4 億美元，同比增長 2.1%，超出市場預期;非公認會計准則下每股收益 0.46 美元，高出市場預期的 0.39 美元。儘管達美仍預計 2025 年將實現盈利，但拒絕重申 1 月發佈的每股調整後收益超 7.35 美元的預測。該公司週三公佈一季度業績時表示，將在年內視情況更新展望。

特朗普威脅台積電 (TSM.US)：不在美國建廠，就繳 100% 的税。美國總統特朗普週二表示，他已告知承諾在美國新建工廠的台積電，如果該公司不在美國建廠，就將被課以高達 100% 的税。特朗普在一次活動上批評前總統拜登向台積電位於美國亞利桑那州鳳凰城的半導體工廠提供 66 億美元的補貼，稱半導體公司不需要這筆錢。他表示：“我沒有給他們錢。我只是説，如果你不在這裏建廠，你就得繳一大筆税。”

美國會女議員迅速接下 “美股飛刀”，關税大棒後抄底蘋果 (AAPL.US)、亞馬遜 (AMZN.US) 等股。至少有一位美國國會議員選擇在近期美股市場下跌時進行抄底買入。在近期因關税引發的市場拋售潮中，國會女議員瑪喬麗·泰勒·格林披露，她買入了多個行業公司的股票，其中包括科技股。格林提交的一份新的國會交易報告顯示，她在 4 月 3 日和 4 月 4 日買入了多家公司的股票，包括蘋果、亞馬遜、伯克希爾·哈撒韋 (BRK.A.US) 以及戴爾科技 (DELL.US)，每筆投資金額在 1001 美元至 15000 美元之間。

富士康高管：希望與日產 (NSANY.US) 在電動汽車方面展開合作。富士康電動汽車業務負責人表示，公司希望與日產展開合作，但目前尚未與日產進行接觸。富士康電動汽車首席戰略官 Jun Seki 在東京一場研討會前接受採訪時透露了這一意向，此次研討會旨在向日本企業展示富士康的電動汽車戰略。Seki 曾是日產的高級管理人員，他指出，與日本汽車製造商，特別是日產的兼容性，將成為富士康的一大優勢。此外，Seki 還表示，富士康加入本田、日產和三菱汽車的潛在更廣泛合作是一個很好的想法，並證實富士康正在與三菱敲定一項向其供應電動汽車的協議。富士康此前曾表示，將考慮入股日產，但主要目的是合作。

特朗普要求蘋果 (AAPL.US) 在美國生產 iPhone 分析師直懟：“我覺得這行不通”。唐納德·特朗普總統認為，蘋果公司可以在美國生產其標誌性產品 iPhone，以此避開新的關税。但 Needham 公司的分析師勞拉·馬丁對此並不認同。週二，馬丁在一檔節目中回應白宮新聞秘書卡羅琳·利維特關於這家科技巨頭將 iPhone 製造業務遷至美國的言論時表示：“我覺得這行不通。” 馬丁指出，如果蘋果開始在美國生產這款主打產品，其成本將大幅飆升。在華爾街，並非只有她一人有此擔憂。韋德布什證券公司的分析師丹·艾夫斯曾表示，若在美國生產，一部 iPhone 的成本將高達 3500 美元。

需求回暖又一跡象！大眾汽車 (VWAGY.US) Q1 電動汽車歐洲交付量同比增長超一倍。大眾汽車週三表示，今年第一季度，該公司在歐洲的電動汽車交付量達到逾 15 萬輛，較去年同期的 7.44 萬輛增長了一倍多。這是電動汽車需求正在回升的又一個跡象。歐洲汽車製造商協會的數據顯示，今年迄今為止，儘管汽車總銷量有所下降，但歐洲的純電動汽車銷量卻大幅增長，原因是歐盟新的排放目標和新車型的推出推動了需求。值得一提的是，包括大眾汽車在內的一眾汽車製造商正在面臨美國總統特朗普關税措施帶來的挑戰。特朗普對進口到美國的汽車徵收 25% 的關税已經生效。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 22:00：美國 2 月批發庫存月率終值 (%)。

北京時間 22:30：美國截至 4 月 4 日當週 EIA 原油庫存變動 (萬桶)。

北京時間 23:00：美國 4 月 IPSOS 主要消費者情緒指數 PCSI。

次日北京時間凌晨 01:00：美國 4 月 9 日 10 年期國債競拍 - 總金額 (億美元)。

北京時間 23:00:2027 年 FOMC 票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金髮表講話。

北京時間 23:52：美國對等關税正式生效。

次日北京時間凌晨 00:30:2027 年 FOMC 票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金參加華盛頓經濟俱樂部的對話活動。

次日北京時間凌晨 02:00：美聯儲公佈 3 月貨幣政策會議紀要。