Apple Faces Up To 90% Cost Surge On iPhones If US Tariffs Stick: Analyst Looks At Possible Shift To India, Price Increase

美银证券分析师 Wamsi Mohan 在周三对 苹果公司 AAPL 维持买入评级，目标价为 250 美元。

最近，客户关注的焦点转向在美国制造苹果产品（如 iPhone）的可行性。

Mohan 指出，虽然苹果可以在美国找到组装 iPhone 的劳动力，但大部分子组件仍将在其他地方制造，组装后再运往中国，并进口到美国。

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这是因为，虽然将最终组装移至美国可能是可行的，但移动整个 iPhone 供应链将是一项更为重大的任务，并且可能需要许多年，甚至可能无法实现。

Mohan 估计，如果仅将 iPhone 16 Pro Max 的最终组装移至美国，材料清单（BOM）成本将如何增加，包括和不包括互惠关税。分析师指出，由于美国的劳动力成本更高，iPhone 的成本可能会增加 25%。此外，如果苹果需要支付互惠关税以将子组件进口到美国，他指出，iPhone 的总成本将增加超过 90%。

如果苹果确实将最终组装移至美国，它将需要对全球制造的组件/子组件申请关税豁免，以使制造转移可行。

根据分析师的说法，苹果有许多选项来降低下行风险。这些选项包括从印度采购更多 iPhone、提高产品/服务价格、向供应链施压以获得更好的经济效益、推出更高价位的新产品以及改变产品发布的节奏。Mohan 表示，苹果可以将 iPhone 的发布周期改为两年，这可能会减轻供应链适应版本变化的压力。

苹果通常会进行长期规划，除非新关税的永久性变得明确，否则 Mohan 不预计苹果会将制造转移到美国。然而，分析师预计苹果将继续多元化其供应链，并在印度等其他国家增加 iPhone 的生产。从长远来看，自动化（在制造中使用机器人）可以帮助降低劳动力成本。

Mohan 预计 2025 财年的销售额为 4112.4 亿美元。

Mohan 的目标价 250 美元是基于分析师对 2026 年每股收益（EPS）8.47 美元的预期，约为 30 倍。该目标倍数与 10 年历史范围的 16-34 倍（中位数 27 倍）相比。Mohan 指出，考虑到多年的升级周期、大量现金余额以及多元化进入新终端市场的机会，历史范围高端的倍数是合理的，从而增加服务的组合和多样性。

由于新关税，苹果股票周四暴跌近 10%，市值损失约 3000 亿美元。在过去七天内，股票市值下降了 21%。

AAPL 价格动态： 在周三发布时，苹果股票上涨 9.56%，至 188.40 美元。

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