Nvidia Stock Dropped 35% From Its High. History Says This Will Happen Next.

英偉達(NVDA 18.34%) 是生成性人工智能 (AI) 熱潮中最大的贏家之一。自 2022 年 11 月 ChatGPT 推出以來，該股在 2025 年 1 月達到每股 149.43 美元的峯值，期間上漲了 1000%。

然而，由於貿易緊張局勢加劇以及對 AI 基礎設施支出可持續性的擔憂，英偉達的股價自那時以來下跌了 35%。然而，歷史表明，股價可能會從這裏飆升。過去十年中，這家芯片製造商經歷了三次超過 35% 的回撤，而在隨後的兩年中，股價平均回報率為 305%。

以下是投資者需要了解的內容。

歷史表明英偉達的股價在未來兩年可能飆升 305%

在過去十年中，英偉達為股東創造了巨大的回報，因為其圖形處理單元 (GPU) 革新了計算機圖形和數據中心計算。在此期間，其股價上漲了 17400%。

但即使是最優秀的公司也會經歷困難時期。儘管創造了巨大的回報，英偉達的股價在過去十年中三次下跌超過 35%，投資者可以從這些事件中吸取教訓：

• 2018 年： 英偉達的股價在 2018 年 10 月達到每股 7.23 美元的峯值，隨後在 2018 年 12 月下跌 56% 至 3.17 美元。下跌主要是由於財務業績令人失望，因為加密貨幣市場崩潰影響了對其 GPU 的需求。然而，美國與中國之間日益加劇的貿易緊張局勢也加劇了損失。但英偉達的股價在 16 個月後創下新高，並在首次收盤低於其高點 35% 的兩年期間內回報 182%。
• 2020 年： 英偉達的股價在 2020 年 2 月達到每股 8.54 美元的峯值，隨後在 2020 年 3 月下跌 38% 至 5.33 美元。最後一次主要回撤是由於公司特定問題，但這次是由於 COVID-19 大流行開始後更廣泛的股市崩潰引發的。然而，英偉達的股價在不到兩個月後創下新高，並在首次收盤低於其高點 35% 的兩年期間內回報 400%。
• 2021 年： 英偉達的股價在 2021 年 11 月達到每股 33.38 美元的峯值，隨後在 2022 年 10 月下跌 66% 至每股 11.23 美元。下跌與更廣泛的半導體行業的下滑相吻合，這本身是由於疫情期間消費者需求劇烈波動導致的供應過剩。但英偉達的股價在六個月後創下新高，並在首次收盤低於其高點 35% 的兩年期間內回報 335%。

總之，英偉達的股價在過去十年中三次下跌超過 35%。但該股不僅反彈並創下新高，而且在隨後的兩年中平均回報率為 305%。應用於當前情況，這些數字表明，英偉達的股東可能在 2027 年 4 月之前看到三位數的收益。

過去的表現並不能保證未來的結果，但對投資者來説仍有一個重要的教訓：英偉達 GPU 的需求在過去曾出現過疲軟，正如投資者擔心未來會發生的那樣。然而，需求總是會恢復，因為該公司製造市場上最快的數據中心加速器，且使用案例始終在不斷演變。

圖片來源：Getty Images。

英偉達是 AI 加速器市場的領導者

英偉達的 GPU 是加速數據中心工作負載（如訓練機器學習模型和運行人工智能 (AI) 應用程序）的行業標準。根據 摩根士丹利 的數據，該公司在數據中心 GPU 市場的份額約為 98%，在 AI 加速器市場的份額超過 85%。

一些投資者擔心 DeepSeek，這是一家中國 AI 初創公司，據報道其在花費遠低於 OpenAI 和其他美國公司的情況下訓練了複雜的大型語言模型。市場反應似乎認為成本效率將通過讓美國公司在 AI 基礎設施上花費更少，從而損害對英偉達 GPU 的需求。

然而，許多分析師預計相反的結果。隨着成本的降低，AI 將對更多公司變得可及，對英偉達 GPU 的總需求應該會繼續增加。

此外，英偉達在大型語言模型和生成性 AI 之外還有機會，例如自動駕駛汽車和機器人等物理 AI 應用。這些使用案例將繼續推動對其芯片和系統的需求。

此外，英偉達還通過中央處理單元 (CPU)、網絡設備和互連等相鄰的數據中心硬件來支持其 GPU。這種垂直整合使英偉達能夠設計出具有優越的總體擁有成本的數據中心繫統，優於其他芯片製造商的產品。這一優勢應使公司在 AI 革命的前沿保持領先。

在當前價格下，英偉達股票是值得投資的

誠然，在未來幾年中，英偉達將面臨來自 博通 和 美滿電子 開發的 ASIC（應用特定集成電路）的更多競爭。ASIC 是為特定工作負載（如人工智能）量身定製的定製芯片。但對英偉達的威脅並沒有許多投資者想象的那麼大。

英偉達通過一套名為 CUDA 的廣泛軟件開發工具來支持其 GPU，但 ASIC 沒有等效的工具，這意味着公司必須從頭開始開發應用程序。這意味着 ASIC 僅適用於具有技術專長的公司。此外，摩根士丹利表示，英偉達 B200 GPU 的單位成本性能將是市場上最佳 ASIC 的兩倍。

因此，儘管英偉達在未來幾年可能會失去一些市場份額，但其 GPU 在 2030 年之前仍可能佔 AI 加速器銷售的 80% 以上。這暗示着可持續的收入增長，因為根據 Grand View Research 的預測，AI 加速器市場在此期間預計將以 29% 的年增長率增長。

此外，英偉達在網絡設備和軟件方面也有相鄰的機會，因此華爾街預計到 2027 財年（截至 2027 年 1 月），其收益將以每年 38% 的速度增長。這使得當前 32 倍的市盈率顯得便宜，尤其是因為英偉達在過去六個季度中平均超出市場共識預期 10%。

英偉達的股價比歷史最高點下跌了 35%，但該股票在過去曾從更大的損失中反彈。無法預測這需要多長時間，但英偉達仍然有很大的增長空間，當前的估值使得該股票看起來便宜。基於這些原因，耐心的投資者應該對今天購買持有信心。